福建省3萬億投建紅利，哪些上市企業是受益者？

原創

引言：

每當我國經濟出現承壓之時，以擴增基建投資就成為重要政策工具。譬如，1997年的亞洲金融危機、2003年的非典疫情、2008年的國際金融危機時，我國都採取了大規模擴大基礎設施建設來應對，並且取得不錯的成效。

2020年初，突如其來的肺炎疫情衝擊及中美貿易情緒複雜多變的形勢下，我國經濟面臨著前所未有壓力及考驗。在此背景下，中共中央政治局會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資專案開工力度，加快在建專案建設進度。

為回應黨中央號召，7省推出25萬億重點專案投資計畫。其中，福建省2020年的總投資將達人民幣3.84萬億元（單位下同）。3.84萬億元的投建紅利也給資本市場不少上市企業帶來發展機遇。那麼，在萬億規模面前，哪些福建省上市企業是主要的受益者呢？

多只福建省建築題材股漲勢喜人

近日，7省推出25萬億重點專案，其中福建省發改委發佈了《關於印發2020年度省重點專案名單的通知》，確定2020年度福建省重點專案1567個，總投資3.84萬億元。其中在建專案1257個，總投資2.97萬億元，年度計畫投資5005億元；預備專案310個，投資0.87萬億元。專案具體包括機場、高鐵、高速公路、保障房、醫院、學校、景區、產業園、新能源汽車、物流中心等。

受此利好消息影響，A股市場，多只福建省建築題材股票均出現不同程度的上漲。截至3月2日-4日收盤，福建水泥(600802-SH)、三鋼閩光(002110-SZ)、廈門象嶼(600057-SH)、合誠股份(603909-SH)、壘知集團(002398-SZ)股價累計漲幅分別為23.60%、15.33%、10.33%、13.44%、32.99%。受建築題材股大漲影響，A股福建板塊順勢大漲，跑贏了大市。截至3月2日-4日收盤，福建板塊累計漲幅為5.46%，高於同期上證指數的4.56%。

值得注意的是，在A股福建省建築題材股漲的如火如荼時，港股市場因相關福建建築題材甚少，港股福建板塊基本上漲力度並不強。但是，港股市場的投資者並不需要灰心，不出意外3月18日港股市場將迎來一只低估值建築題材股——建中建設(00589-HK)。

福建省最大的地基工程分包商，即將登港

建中建設是一家總部位於福建省的建築服務提供商。根據弗若斯特沙利文報告，按照2018年收益計算，公司是福建省最大的地基工程分包商及中國第三大非國有地基工程分包商。

據瞭解，建中建設是一家正處於高速成長期的優質建築服務供應商，專門提供地基工程的一站式解決方案。截至2016年至2018年底，營業收入及淨利潤複合年增幅分別高達175.8%和188.2%。2019年前九個月營業收入為12.3億元，同比增長44%；淨利潤為1.35億元，同比增長74%。由此可見，在2019年經濟承壓嚴重之際，建中建設業績仍能保持較高增速，反映出其具備較強的抗風險能力。

除了業績增長喜人外，其估值水準也低於行業平均及競爭對手。據招股書顯示，建中建設將於2020年2月29日至3月9日招股，該公司擬發行1.56億股，其中香港發售1562.8萬股，配售股份1.406億股，每股發售價1.35-1.65港元，預期於2020年3月18日在港交所進行買賣。

若按發行股本6.25億計，建中建設的市值約為8.43-10.31億港元；2018 年市盈率約為5.4-6.6倍，低於港股行業平均值（以港股市場同類股票進行累加換算）的8.98倍；市淨率約為0.80-0.94倍，低於行業平均值的1.43倍。如下圖所示，與港股市場同類競爭對手遠大住工(02163-HK)、中國建築國際(03311-HK)及中國聯塑(02128-HK)估值進行比較，建中建設估值依舊占優。除此之外，建中建設2018年 ROE、ROA分別為 25.2 %和 11.3 %，盈利能力顯然優於同類競爭對手，妥妥的優質標的股。

在福建省3萬億投建紅利釋放之際，業績處於高速增長期及估值相對較低的建中建設，此刻登陸港交所這個國際化大舞臺，無疑是如虎添翼，未來業績及估值有望借勢實現雙增長。而港股市場投資者也將間接享受到福建省3萬億投建紅利及建中建設未來帶來的較佳的資本回報率。