【大行報告】太平洋證券：維持小米集團(01810-HK)買入評級

太平洋證券發表研報指，9月24日，小米集團(01810-HK)在北京召開5G新品發佈會，發佈了9 Pro，MIX Alpha、MIUI 11和全面屏電視Pro等新品。該行認為小米9Pro在目前國內已經發佈的11款5G手機中性價比是最高的，其發佈有望幫助該公司在5G換機的初期階段站穩腳跟。

由於MIX α概念機最快將於12月開售，且定價較高，該行認為此次MIX α概念機對於小米未來打開中高端市場的戰略意義會比實際營收方面貢獻的意義更大。小米電視方面，該行認為隨著5G的逐漸推廣，未來大家對視頻的清晰度要求將會越來越高，而此次的產品正是順應了這種需求，另外加上全系的金屬機身，97%的屏佔比和親民的價格，該行認為升級版的小米電視將成為Redmi 70寸電視之後的有一大暢銷產品。

該行看好該公司在IoT領域的先發優勢，“手機+AIoT”戰略的持續發力，以及實施雙品牌戰略之後智能手機業務有望實現量價齊升，該行預計該公司2019-2021年NON-GAAP每股收益分別為0.44、0.52和0.62元，對應2019-2020年經調整PE分別為19.39、16.16倍，維持“買入”評級。

風險提示：業務發展不及預期、行業競爭加劇等。