【大行报告】太平洋证券：维持小米集团(01810-HK)买入评级

太平洋证券发表研报指，9月24日，小米集团(01810-HK)在北京召开5G新品发布会，发布了9 Pro，MIX Alpha、MIUI 11和全面屏电视Pro等新品。该行认为小米9Pro在目前国內已经发布的11款5G手机中性价比是最高的，其发布有望帮助该公司在5G换机的初期阶段站稳脚跟。

由于MIX α概念机最快将于12月开售，且定价较高，该行认为此次MIX α概念机对于小米未来打开中高端市场的战略意义会比实际营收方面贡献的意义更大。小米电视方面，该行认为随着5G的逐渐推广，未来大家对视频的清晰度要求将会越来越高，而此次的产品正是顺应了这种需求，另外加上全系的金属机身，97%的屏占比和亲民的价格，该行认为升级版的小米电视将成为Redmi 70寸电视之后的有一大畅销产品。

该行看好该公司在IoT领域的先发优势，“手机+AIoT”战略的持续发力，以及实施双品牌战略之后智能手机业务有望实现量价齐升，该行预计该公司2019-2021年NON-GAAP每股收益分別为0.44、0.52和0.62元，对应2019-2020年经调整PE分別为19.39、16.16倍，维持“买入”评级。

风险提示：业务发展不及预期、行业竞争加剧等。