【大行報告】交銀國際：維持阿里巴巴買入評級及225美元目標價

交銀國際發表研報指，阿里巴巴(BABA-US)過去兩年電商新增的2億用戶中，70%來自低線城市，低線城市用戶首年消費金額2300元(人民幣，下同)/人，之後逐年提升，第五年達到1.06萬元/人。年均消費1萬元以上的用戶數增至1.3億，留存率98%。餓了么新增用戶38%來自支付寶，訂單28%來自支付寶，阿里經濟體的年度買家中，12%為優酷付費會員，25%為餓了么年度買家。

管理層預計未來五年，阿里巴巴年度買家數將超10億，GMV超10萬億元，五年新增買家數約3.3億，平均每年新增6500萬人，GMV復合增長率8%。管理層維持2020財年超過5000億元的收入指引，增速超過33%，與該行預期的5017億元基本一致。該行維持買入評級及225美元目標價。