国金证券发表研报指,9月23日,中教控股(00839-HK)公告拟收购澳大利亚国王学院100%股权。研报指,国王学院是悉尼最大私立商学院,2019财年(截止2019年6月30日)税后纯利为884.5万澳元,同比增长23%,毛利率达60.2%,正常化EBITDA为1418万澳元(相当于约978万美元),EBITDA率达37.5%,盈利增长能力较强。
该行认为,本次收购,中教控股有望通过双学位、学分互认、课程共享等方式创造协同效应,为其近18万名在校学生提供创新的国际教育综合解决方案。
不考虑澳洲学校,该行预计该公司FY2019/FY2020归母净利润为7.19/9.35亿元,对应PE28/21x,维持买入评级,目标价15港元。
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