【大行报告】国金证券：维持中教控股(00839-HK)买入评级 目标价15港元

国金证券发表研报指，9月23日，中教控股(00839-HK)公告拟收购澳大利亚国王学院100%股权。研报指，国王学院是悉尼最大私立商学院，2019财年(截止2019年6月30日)税后纯利为884.5万澳元，同比增长23%，毛利率达60.2%，正常化EBITDA为1418万澳元(相当于约978万美元)，EBITDA率达37.5%，盈利增长能力较强。

该行认为，本次收购，中教控股有望通过双学位、学分互认、课程共享等方式创造协同效应，为其近18万名在校学生提供创新的国际教育综合解决方案。

不考虑澳洲学校，该行预计该公司FY2019/FY2020归母净利润为7.19/9.35亿元，对应PE28/21x，维持买入评级，目标价15港元。

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