【大行報告】交銀國際：維持中國燃氣(00384-HK)中性評級和31.1港元的目標價

交銀國際發表研報指，該行參加了中國燃氣(00384-HK)在黑龍江哈爾濱市的反向路演。隨著俄羅斯對華天然氣進口量的增加，中燃預計，在2018年至2030年間，售氣量將從20億立方米增至202億立方米，復合年增長達21%。

研報指，供應增加後，高售氣毛差將正常化。該公司管理層認為，在天然氣銷量上升後，公司仍可接受0.6元/立方米的售氣毛差。此外，環保要求推動工商業煤改氣進一步需求。在政府的嚴格環境要求下，煤改氣仍然是東北地區天然氣需求增長的主要驅動力。

研報又指，東北地區需求是中燃中期增長的推動力。該行認為，哈爾濱的天然氣市場展示了天然氣消費增長與俄羅斯天然氣進口的潛在增長，這可支持中燃在2020年後高於同業的天然氣銷售量。維持中性評級和31.10港元的目標價。