【大行报告】交银国际：维持中国燃气(00384-HK)中性评级和31.1港元的目标价

交银国际发表研报指，该行参加了中国燃气(00384-HK)在黑龙江哈尔滨市的反向路演。随着俄罗斯对华天然气进口量的增加，中燃预计，在2018年至2030年间，售气量将从20亿立方米增至202亿立方米，复合年增长达21%。

研报指，供应增加后，高售气毛差将正常化。该公司管理层认为，在天然气销量上升后，公司仍可接受0.6元/立方米的售气毛差。此外，环保要求推动工商业煤改气进一步需求。在政府的严格环境要求下，煤改气仍然是东北地区天然气需求增长的主要驱动力。

研报又指，东北地区需求是中燃中期增长的推动力。该行认为，哈尔滨的天然气市场展示了天然气消费增长与俄罗斯天然气进口的潜在增长，这可支持中燃在2020年后高于同业的天然气销售量。维持中性评级和31.10港元的目标价。