【大行報告】國盛證券：疫苗批簽發整體下滑 優勢品種依然態勢良好

國盛證券發表研報指，監管趨嚴背景下19年H1整體批簽發有所下滑。根據中檢院網站數據，19年H1上半年疫苗板塊整體批簽發2.29億支，同比18年H1下滑17%，其中二類苗0.76億支，同比18年H1下滑20%，一類苗1.53億支，同比18年H1下滑16%。整體看疫苗板塊還處在18年下半年疫苗事件影響逐步恢復中，行業監管趨嚴的大背景下，部分疫苗品種受到影響，同時在去年疫苗事件後，長生生物再無批簽發，對二類苗水痘、狂犬等品種也有較大影響。

研報指，重點品種來看，大產品大時代背景下新型疫苗和多聯多價疫苗依舊保持良好態勢。HPV、13價肺炎、五價輪狀、五聯苗等依舊保持快速增長，部分大品種如四聯苗、EV71疫苗、23價肺炎雖然同比有所下降，但近幾年依然保持了良好的增長態勢，中長期看該行依然認為這些品種處於快速增長階段。該行認為行業“去濁留清”大背景下，具有優勢品種的龍頭企業有望充分受益，整個疫苗行業未來將向著標准化、集中化、國際化發展。

研報又指，具體生產企業批簽發情況看，龍頭企業依然具有明顯優勢。該行建議繼續重點推薦疫苗龍頭企業，重點關注具有新型疫苗和多聯多價疫苗的標的企業，智飛生物(300122-CN)、沃森生物(300142-CN)以及康泰生物(300601-CN)。

風險提示：批簽發速度減緩;部分疫苗大品種審評進度低於預期;行業性負面事件擾動。