【大行報告】渤海證券：五糧液系列酒公司整合 茅台提前鎖定業績

渤海證券發表研報指，上週，食品飲料板塊尤其白酒在北上資金的支持以及專項債影響下(表現較好，5 月社零數據也進一步印證了食品飲料行業的穩健發展特徵。白酒方面，貴州茅台至六月底還將投放 2000 噸酒以完成上半年目前，且要求經銷商完成下半年的打款，預計公司半年報預收賬款會顯著提高。

此外，五糧液持續推進營銷改革，三家系列酒公司整合為一，為應對未來白酒市場結構以及消費者結構調整預先佈局。短期來看目前處於行業淡季，白酒企業大多選擇淡季調整價格、梳理渠道，從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前後或會有預期差出現。長期來看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業乃至全行業當中確定性較強的板塊。在大眾品方面，仍然建議長期關注基礎消費品品牌化機遇，尋找各細分領域的成長龍頭，此外建議關注啤酒板塊受益於結構化調整、增值稅下調帶來的業績釋放。綜上，該行仍給予行業看好的投資評級，繼續推薦五糧液(000858-CN)、口子窖(603589-CN)、青島啤酒(600600-CN)、千禾味業(603027-CN)以及伊利股份(600887-CN)。