【大行报告】天风证券：沪伦通正式启动 拓宽头部券商国际化的空间

天风证券发表研报指，沪伦通于2019年6月17日正式启动，华泰证券成为首家登陆伦交所的A股上市公司。沪伦通参与机构预计将以券商为主，将为券商贡献承销保荐收入、交易佣金收入、做市价差收入等，且将进一步拓宽头部券商国际化的空间。

研报指出，沪伦通是资本市场改革开放的重要探索。此外，监管机构即将推出9项资本市场对外开放举措，复盘研究表明推动资本市场改革政策的出台对于券商估值的提升有着较长时间段的积极影响。，首批科创板企业通过IPO注册，进度再超预期，预计科创板企业集中上市或在7月中旬。券商板块估值已经调整到一个相对较低的位置，结合估值水平和中长期趋势，继续推荐券商板块。行业平均估值1.87xPB，大型券商估值在1.0-1.5xPB之间，行业历史估值的中位数为2.5xPB。重点推荐华泰证券(06886-HK)、中信证券(06030-HK)、国泰君安(02611-HK)。