【大行報告】天風證券：滬倫通正式啓動 拓寬頭部券商國際化的空間

天風證券發表研報指，滬倫通於2019年6月17日正式啓動，華泰證券成為首家登陸倫交所的A股上市公司。滬倫通參與機構預計將以券商為主，將為券商貢獻承銷保薦收入、交易佣金收入、做市價差收入等，且將進一步拓寬頭部券商國際化的空間。

研報指出，滬倫通是資本市場改革開放的重要探索。此外，監管機構即將推出9項資本市場對外開放舉措，復盤研究表明推動資本市場改革政策的出台對於券商估值的提升有著較長時間段的積極影響。，首批科創板企業通過IPO註冊，進度再超預期，預計科創板企業集中上市或在7月中旬。券商板塊估值已經調整到一個相對較低的位置，結合估值水平和中長期趨勢，繼續推薦券商板塊。行業平均估值1.87xPB，大型券商估值在1.0-1.5xPB之間，行業歷史估值的中位數為2.5xPB。重點推薦華泰證券(06886-HK)、中信證券(06030-HK)、國泰君安(02611-HK)。