【大行報告】中泰證券：維持信托行業增持評級

中泰證券發表研報指，一季度末，信托資產規模為 22.54 萬億元，降幅繼續收窄至-0.7%。結構上，集合信托占比持續提升至 42.1%，單一和管理財產信托占比繼續下降。投向上，新增規模的同比增長主要來自於基建和地產，分別增長了 24%和 43%，這與年初以來觀測和跟蹤的情況一致。

研報指出，在主動類業務占比擴大，信托報酬率提升之下，一季度利潤總額為 184.97 億元，同比增長 10. 3%。信托報酬率連續兩個季度回升至 0.43%，與 2017 年平均信托報酬率基本持平。

中泰表示，年初至今，在房地產和基建信托增長帶動下，業務結構中主動管理類業務占比提升，行業季度利潤增速由負轉正，信托報酬率繼續走高。近期對房地產融資的強調可能引起業務波動，關注監管落實帶來的業務變化。建議繼續關注中航資本(600705-CN)、經緯紡機(000666-CN)、愛建集團(600643-CN)、五礦資本(600390-CN)、江蘇國信(002608-CN)。

風險提示：信托行業監管政策超預期變化;宏觀經濟下行壓力增大;資本市場大幅波動。