中泰證券發表研報指,一季度末,信托資產規模為 22.54 萬億元,降幅繼續收窄至-0.7%。結構上,集合信托占比持續提升至 42.1%,單一和管理財產信托占比繼續下降。投向上,新增規模的同比增長主要來自於基建和地產,分別增長了 24%和 43%,這與年初以來觀測和跟蹤的情況一致。
研報指出,在主動類業務占比擴大,信托報酬率提升之下,一季度利潤總額為 184.97 億元,同比增長 10. 3%。信托報酬率連續兩個季度回升至 0.43%,與 2017 年平均信托報酬率基本持平。
中泰表示,年初至今,在房地產和基建信托增長帶動下,業務結構中主動管理類業務占比提升,行業季度利潤增速由負轉正,信托報酬率繼續走高。近期對房地產融資的強調可能引起業務波動,關注監管落實帶來的業務變化。建議繼續關注中航資本(600705-CN)、經緯紡機(000666-CN)、愛建集團(600643-CN)、五礦資本(600390-CN)、江蘇國信(002608-CN)。
風險提示:信托行業監管政策超預期變化;宏觀經濟下行壓力增大;資本市場大幅波動。
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