【大行報告】國泰君安：百世物流業務矩陣的戰略投資價值凸顯 首予增持評級

國泰君安發表研報指，百世(BEST.N)是電商快遞五強中唯一的非「桐廬係」公司，這家工程師管理的加盟製快遞不缺乏執行力。僅考慮快遞業務，考慮其追趕成功的概率，基於單票市值法與重置成本法，該行認為其合理市值為218億元(人民幣，下同)。

百世在快運、供應鏈雲倉等領域的矩陣佈局，成敗尚難料，但為未來物流生態進化，培育了基礎能力。隨著其快遞業務躋身第一梯隊，公司物流業務矩陣的戰略投資價值凸顯。國泰君安預計百世集團2019-21年盈利為0.8/3.5/8.1億元。首次覆蓋，給予增持評級，目標價8.04美元。