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【大行報告】東方證券:信貸供給能力充足 建議關注寧波銀行

日期:2019年5月14日 下午3:07
【大行報告】東方證券:信貸供給能力充足 建議關注寧波銀行

東方證券發佈研報,18年以來,銀行信貸持續成為社融最核心支撐,後續信貸增量將取決於兩大要素,合意融資需求與銀行資本供給。進入19年以來,月度信貸數據波動較為劇烈,該報告將集中研判資本供給,並明確指出資本不構成信貸短板。

信貸需求端平穩向上,多種政策加碼促使民營、中小微企業信貸需求有效釋放。民營中小微企業減稅降費效果顯著,融資需求得到有效釋放。信貸仍將在融資渠道中繼續發揮重要作用,銀行信貸供給能力無憂。政策支持實體經濟取向預計將長期持續,信貸的作用仍然不可替代。當前銀行資本金不構成信貸短板,有能力支撐實體經濟信貸供給。

建議關注資本充足、小微及零售經驗豐富的銀行以及業績佳、防禦性好的大行。在維持信貸高增長方面,資本較為充足的銀行具有更強的能力釋放信貸規模。深耕區域、區域小微企業質量較好的城商行及農商行,可實現優質信貸快速擴張。另外,零售業務佳的銀行專注消費端的個人零售貸款有望長期發力,並且個人貸款資產質量較好,可有效對衝經濟下行風險,獲得較好的長期回報率。具體標的方面,建議關注寧波銀行(002142-CN)、常熟銀行(601128-CN)、工商銀行(601398-CN)、招商銀行(600036-CN)。

風險提示:經濟下行超預期,外部風險超預期、金融監管超預期。

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