【大行報告】交銀國際：給予電力行業同步評級 推薦華電和中國電力

交銀國際發表研報指，煤炭價格將在19年2季度反彈，限製火電企業燃料成本的下行空間。該行預計煤價反彈將受到以下因素支持：煤礦安全檢查;煤炭進口嚴格控製;及煤炭庫存正常化。因此，該行認為未來火電企業的燃料成本下行空間受到製約。

研報指出，除了華電國際和大唐發電之外，其他3家火電企業已經在2019-21年將資本支出計劃轉向風電/太陽能項目。交銀國際認為，雖然增加可再生能源產能將有助於降低運營風險，但補貼製度的潛在變化對其盈利能力帶來不確定性。該行偏好新能源產能佔比不高的傳統電企。

研報認為，派息比率和售電毛差控製為交銀國際選股的主要條件。首次覆蓋中國電力(02380-HK)，給予買入評級，併重申華電國際(01071-HK)為首選買入，同時把營運轉弱的華潤電力(00836-HK)下調至中性。給予電力行業同步評級。