【大行报告】建银国际：上调联想集团(00992-HK)目标价至8.8港元 维持"跑贏大市"评级

建银国际发表研报指，联想集团(00992-HK)19年1季度PC出货量强劲。据IDC称，联想的PC出货量在第1季度同比增长9.1%，至1340万台，而全球PC市场同比下降3.0%，出货量强劲部分是由于2018年5月与富士通的PC业务合并所致。该行预计，联想智能设备业务集团(PCSD)的2019/2020年销售额同比增长14.0%/4.4%，至384亿美元/402亿美元。

集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)调查指出,由于供应过剩和库存水平高，DRAM价格在19年第1季度环比下降超过20%。建银国际预计，DRAM价格将在第3季度继续下跌。同时，该行认为，如果销售价格不变，內存价格同比下降20%可以提高1-2%的利润率。因此，该行将其2020年PC运营利润率预测从5.1%提高至5.2%。

维持"跑贏大市"评级，并将其目标价由7.80港元上调至8.80港元。该行将联想2020-2021年的盈利预测提高1-3%，以反映PC业务的利润前景。