【大行報告】華泰證券：維持國睿科技(600562-CN)買入評級

華泰證券發表研報指出，國睿科技(600562-CN)2018年實現營業收入10.43億元，同比減少9.63%;實現歸母淨利潤0.38億元，同比減少77.68%，符合業績預告區間。毛利率為18.38%，同比下滑12.08個百分點。該行認為，全年營業收入下滑主要系雷達整機與相關系統業務、微波器件業務需求不足所致。業績大幅下滑主要系業務結構變化導致整體毛利率下滑，低毛利的軌道交通系統收入占營業總收入比例達44%，較上年同期增加18個百分點。該行預計，公司2019-2021年實現EPS分別為0.16、0.19和0.23元/股。維持“買入”評級。

研報指出，2018年11月，國睿科技公告擬注入十四所旗下68.56億元資產，助力公司雷達業務產業化和智能制造業務拓展，目前正在穩步推進。考慮到空管雷達和軍品微波器件訂單不確定性較大，以及業務結構調整帶來的毛利率下滑，該行調整該公司2019-2021年業績：分別實現營業收入13.89億元(下調8.6%)、16.33億元(下調11.1%)和19.26億元，歸母淨利潤1.02億元(下調48%)、1.17億元(下調48%)和1.41億元。