【大行报告】交银国际：游戏带动猎豹移动收入增长 但广告承压

交银国际发表研报指出，猎豹移动(CMCM.US)18年4季度收入13.8亿元（人民币，下同），环比/同比增2%，为管理层指引区间下限。工具产品收入受海外业务拖累而下滑。

季内手游收入环比/同比增14%/91%至3.26亿元，由18年7月发布的新游戏《砖块消消消》带动。

管理层展望：19年1季度收入指引为环比/同比下滑22%/6%，主要受暂停与海外合作伙伴的广告业务所拖累。目前公司有超过10款手游储备，包括《消灭病毒》的海外代理权，手游将带动收入增长。AI硬件产品仍在早期阶段，在产量形成规模前利润贡献仍然有限，但由于公司使用第三方分销渠道进行二次开发，以适用于特定场景，目前商业开发周期较长。