【大行報告】交銀國際：騰訊控股(00700-HK)18年4季度收入符預期 維持買入

交銀國際發表研報指，騰訊控股(00700-HK)18年4季度雲/金融科技收入超預期，彌補遊戲業務增速放緩。手遊/廣告收入符合預期。付費註冊賬戶數1.6億，其中視頻會員達到8900萬，同比增58%。

同時，其他業務收入環比/同比增19%/72%。支付業務受益於支付場景的增長，活躍交易用戶、交易頻次和單次交易金額均增長。雲業務保持在多個行業的領先地位，付費客戶增長帶動雲收入18年翻倍至91億元人民幣。

騰訊展望19年手遊發佈計劃將受版號審批擠壓的拖累，或有所放緩;吃雞手遊引領中國手遊出海併繼續貢獻海外收入;朋友圈廣告滲透到50%的日活用戶，轉化率穩定，而小程序廣告已開始貢獻收入。視頻和廣告係統整合將帶動廣告收入增長;及雲業務的巨大潛力有望帶動2B業務為騰訊帶來長期增長，其基於小程序/支付為不同行業提供深度服務。

交銀國際微調預測，維持買入和403.00港元的目標價，對應39倍/33倍的2019/20年市盈率。