【現場直擊】主營「三升兩降」，中國電信用戶量創歷史新高

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3月19日，全球大型領先的全業務綜合信息服務提供商中國電信（00728-HK）發佈了2018年全年業績報。2018年，公司實現經營收入3771.24億元(人民幣，下同)，同比增長3.0%；公司股東應佔利潤212.10億元，同比增長13.9%，營收及淨利潤均出現三連漲的態勢。基於公司良好的利潤收入，公司今年的派息同比增長8.7%至0.125港元。

中國電信業績報顯示，公司今年多項運營數據均取得不錯的成績。公司期間内移動用戶數達到3.03億戶，淨增5304萬戶，創歷史新高，淨增市場份額達到44%，總體市場份額提升至19.6%。其中，4G用戶數達到2.42億戶，淨增6039萬戶，4G用戶佔移動用戶比達到80%，實現行業領先。手機上網總流量同比上升291%；有線寬帶用戶數達到1.46億戶，淨增1226萬戶，天翼高清用戶數突破1億戶。

從公司的主營業務上看，收入出現同比增長得益於三大業務分部，即互聯網業務、信息及應用服務及通信網絡資源及設施服務。

互聯網業務是中國電信主要的收入來源。截至2018年底，互聯網業務收入為1908.71億元，同比增長10.6%，佔經營收入的比重為50.6%。互聯網收入增長，中國電信稱由於公司積極應對取消流量漫遊費的政策影響，優化流量經營體係，推進大流量套餐，充分釋放流量價格彈性紅利。期内流量收入保持快速增長勢頭，手機上網收入1112.18億元，較2017年增長22.4%。

信息及應用服務業務方面，該業務是公司今年收入增速最快的業務分部。截至2018年底，信息及應用服務業務實現收入834.78億元，同比增長14.3%，佔經營收入比重為22.1%。中國電信指信息及應用服務業務業績表現強勁是由於公司業務生態融通互促成效顯著，增長主要得益於IDC、雲業務、天翼高清等新興業務的快速發展。

通信網絡資源及設施服務業務是公司收入佔比最小的業務分部，截至2018年底，通信網絡資源及設施服務業務收入為202.11億元，同比增長5.7%，佔經營收入的比重為5.4%。公司將增長的主要原因歸於數字電路服務業務和IP-VPN業務收入實現良好增長。

有兩大業務的收入增速出現放緩，即語音業務及其他業務。

作為中國電信第三大收入來源，語音業務在2018年實現收入508.11億元，同比下滑17.6%，佔經營收入的比重13.5%。該業務收入下滑是由於持續受OTT等移動互聯網業務替代的影響。

其他業務方面，主要包括客戶終端設備的銷售、修理和維護，是中國電信的第四大收入來源，也是2018年收入下滑速度最大的一大業務分部。截至2018年底，其他業務收入為317.53億元，同比下滑20.3%，佔經營收入的比重為8.4%。公司稱，該業務下滑的原因是受手機終端更多利用開放渠道銷售，自有渠道的終端銷售收入有所下降。

財務指標方面，中國電信的整體毛利率表現併不理想，自2013年83.49%的高點大幅下滑至2018年的69.22%，已出現5連跌的態勢。毛利率持續下滑，一定程度上是受公司折舊與攤銷開支及財務成本增速高於營收入增速的影響。值得註意的是，雖然毛利率出現連續下滑，但公司的淨利率近些年仍保持在5%的水平以上。

從公司的負債端看，截至2018年底，公司總債務由2017年底的1043.77億元減少至957.44億元；債務資本比率從2017年底的24.3%下降至2018年的21.8%；資產負債率為69.22%，出現了三連降的良好趨勢。

3月19日，中國電信在港舉辦2018年全年業績發佈會，總裁兼首席運營官柯瑞文攜執行副總裁兼財務總監朱敏、執行副總裁劉桂清、執行副總裁王國權出席併答記者問。

總裁兼首席運營官柯瑞文會上表示，公司將堅持新發展理念和供給側結構性改革，加快推進企業高質量發展，積極落實「提速降費」要求，以規模發展為基礎，以價值經營為根本，持續推進「雲改」，加快生態賦能，構建融合、融通、融智「三位一體」的高質量發展價值經營體係，向領先的綜合智能信息服務運營商闊步前行，不斷為股東創造新的價值！

另外，柯瑞文會上還表示，2019年中國電信在5G建設方面的投入預算為90億元，同時明確要以5G獨立組網為目標。

具體現場的提問及解答如下：

Q:公司今年的5G資本開支為90億元，是否像中國聯通一樣「捂著口袋」投資？

A(執行董事﹑總裁兼首席運營官柯瑞文)：中國電信獲發3.5GHz頻段用於全國範圍5G網絡試驗，今年安排90億元資本開支用作5G投資，下一步將根據實驗及牌照情況，再決定是否進一步擴大投資。

Q:「提速降費」的實施對公司的影響有多大？

A（柯瑞文）：集團積極落實提速降費要求，努力實現公司收入的良好增長。從數據上來看，手機流量平均資費降低30%，手機流量增長291%，手機上網收入上升22%。通過提質降速，有助企業加強管理，提升競爭力。國家今年推進攜號轉網政策意味著將選擇權交給用戶，電訊商的服務質量是決定因素。集團的移動上網及語音服務均處於行業領先水平，集團未來會致力於不斷提升客戶體驗及提升質量。

Q:公司去年中國電信移動業務每月每戶平均收入（ARPU）是否會持續下跌？

A(柯瑞文):公司移動用戶突破了3億，隨著量的增加，ARPU下降幅度在預期之內，預期今年會繼續下降，不過降幅會收窄，這方面對公司確實有挑戰。

執行副總裁王國權：未來公司會採取多個策略，包括發展大流量套餐，加強與互聯網公司合作，利用互聯網金融服務，加快從基礎連接向客戶價值經營拓展，以更優質的網絡和服務增強用戶黏性，力爭今年保持ARPU穩定。

Q:公司翼支付業務有分拆上市的計劃嗎？

A（柯瑞文）:翼支付是公司五大生態圈中互聯網金融的重要環節，其有效的帶動基礎業務的發展,公司會推動的翼支付混改步伐。