【大行报告】瑞银：看好银行、材料和基建类股

瑞银发表研报指，今年迄今中国股票上涨11%，超过该行对2019年高个位数涨幅的预期。目前该行认为后市续涨空间有限，建议投资者调换至精选板块以寻求更好的回报。该行看好银行、材料和基建类股，并且相对于离岸股票更青睐境内中国股票。

研报指出，继1月份上涨1.7%之后，该行预期JACI高收益债券指数(中国发行人占54%的权重)今年有望实现5%以上的回报率，一扫去年下跌3.2%的阴霾。

中美贸易谈判全面铺开，应该会支撑美元/人民币保持稳定。不过，尽管美元不时会走弱，但长期来看美元/人民币依然指向上行。因此，该行仍建议投资者对冲(避险)人民币多头头寸。

今年以来中国资产上演绝地大反攻，股票、债券以及人民币齐上涨。最引人瞩目的是中国股市强势復甦：2018年境外(MSCI中国指数)和境内(沪深300指数)中国股份别暴跌20%和26%，而进入新年以来两者已分别反弹10.7%和14.5%。支撑市场的利多因素包括美联准会前瞻指引转鸽使得风险情绪转暖、中国持续推出宽鬆政策举措、中美贸易谈判频传佳音等。

基于该行预测今年中国股市有高个位数的上涨潜力，该行认为今年余下时间股票仍有上行空间，但涨幅将缩小。不过，鉴于中美贸易紧张局势、中国经济放缓等结构性挑战，市场波动性料将居高不下。该行建议对风险资产採取温和配置立场，因估值不贵，且企业盈利仍在持续增长，同时应採取对冲(避险)策略，尽量减轻下行风险。