【大行報告】瑞銀：看好銀行、材料和基建類股

瑞銀發表研報指，今年迄今中國股票上漲11%，超過該行對2019年高個位數漲幅的預期。目前該行認為後市續漲空間有限，建議投資者調換至精選板塊以尋求更好的回報。該行看好銀行、材料和基建類股，併且相對於離岸股票更青睐境内中國股票。

研報指出，繼1月份上漲1.7%之後，該行預期JACI高收益債券指數(中國發行人佔54%的權重)今年有望實現5%以上的回報率，一掃去年下跌3.2%的陰霾。

中美貿易談判全面鋪開，應該會支撐美元/人民幣保持穩定。不過，儘管美元不時會走弱，但長期來看美元/人民幣依然指向上行。因此，該行仍建議投資者對衝(避險)人民幣多頭頭寸。

今年以來中國資產上演絕地大反攻，股票、債券以及人民幣齊上漲。最引人矚目的是中國股市強勢復甦：2018年境外(MSCI中國指數)和境内(滬深300指數)中國股份别暴跌20%和26%，而進入新年以來兩者已分别反彈10.7%和14.5%。支撐市場的利多因素包括美聯準會前瞻指引轉鴿使得風險情緒轉暖、中國持續推出寬鬆政策舉措、中美貿易談判頻傳佳音等。

基於該行預測今年中國股市有高個位數的上漲潛力，該行認為今年餘下時間股票仍有上行空間，但漲幅將縮小。不過，鑒於中美貿易緊張局勢、中國經濟放緩等結構性挑戰，市場波動性料將居高不下。該行建議對風險資產採取溫和配置立場，因估值不貴，且企業盈利仍在持續增長，同時應採取對衝(避險)策略，儘量減輕下行風險。