【大行報告】中泰證券：1月社融快增，銀行1季報業績好於預期

中泰證券發表研報指，初步統計，1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。中國1月M2同比增8.4%，預期8.2%，前值8.1%。1月份人民幣貸款增加3.23萬億元，外幣貸款增加375億美元。

研報指出，社融快增，確保銀行2019年的貸款和資產增速；淨息差取決於未來的真實需求，預計下行速度緩慢。銀行1季報業績會好於預期。2019年銀行股投資邏輯：基本面穩健+估值穩定。

今年銀行所處環境：金融監管中性、總量政策弱持續、倒逼的市場化改革增加。銀行業績的穩健性會超市場預期（「弱週期」性），估值由於市場資金結構的變化而保持穩定。2019年，銀行股會帶來穩健收益。

風險提示：國内經濟下滑超出預期；政策變動超出預期；中美雙方合作推進進展不及預期。