【大行報告】交銀國際：偏好世茂房地產(00813-HK)

交銀國際發表研報指，香港房地產方面，1月份一手市場錄得3個月新高的2168宗成交及6個月新高的282.8億港元成交額。白石角一幅地皮已收到10份標書。1個月HIBOR在過去三週下跌26個基點至2月14日的1.04%。

該行預計房地產價格將在當前水平整固，而未來走向則視乎中美貿易戰的結果。由於估值升高，該行認為行業股價已經大緻反映了房價趨穩和加息預期消退的利好。

中國房地產方面，截至2月12日，10城月初至今成交量環比下降83%。根據克而瑞(CRIC)，1月份前50/100開發商權益合同銷售同比增速放緩至9.3%/6.8%，而三大龍頭的權益合同銷售平均同比下降28.4%。五家大型開發商宣佈發行總額為27.55億美元的優先票據，利率為6.125%-9.8%。

該行認為高負債房企的再融資壓力將會增加。偏好利潤率較高、財務穩健而估值較便宜的開發商，包括該行2019年的首推股世茂(00813-HK)。