【大行報告】交銀國際：舜宇光學(02382-HK)利潤壓力大致在預期內 維持買入

交銀國際發表研報指，舜宇光學(02382-HK)發佈了2018年盈利預警，預期人民幣貶值和相機模組毛利率下降導緻淨利潤同比下降12-15%。該行將毛利率的下降歸因於產品組合變化;價格競爭;人民幣貶值;和較低的產能利用率和效率。

該行認為，由於同業大立光(3008.TT)此前已發佈一月份收入數據，舜宇相機模組和鏡頭穩健的按月環比增長應符合市場預期。

該行預計，公司的相機模塊毛利率將受益於三攝的採用週期早段而於今年反彈，這與兩年前雙攝採用週期的趨勢類似。

交銀國際將2018/19/20年每股盈利預測下調18%/7%/8%，以反映盈利預警。基於24倍2019年預期市盈率，該行維持103港元的目標價。維持買入。