经济拆局(上) 洪灝拆解全球经济风险：贸易摩擦、美国加息、英国脱欧

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国际货币基金组织（IMF）公布最新预测，预期全球经济增长将由2018年的3.7%，回落至2019年的3.5%，比去年10月预期，下调了0.2个百分点，是3年以来最低。IMF总裁拉加德表示，国际贸易关系紧张，英国可能硬脱欧，以及中国经济放缓是2019年全球经济的主要风险。

新一轮中美贸易谈判1月底在华盛顿举行，据称中美双方“取得重要阶段性进展”，并且明确了下一步磋商的时间表和路线图。90日期限即将于3月1日截止，若未能达成协议，美国将会调升中国货品进口关税税率。交银国际董事总经理兼研究部主管洪灝接受专访时表示，中美贸易摩擦由长期矛盾引起，不是短期內可以解决。他指出，两国之间贸易顺差、逆差是全球最显着，想要在90天內解决20年的问题，这个想法不实际，即使是美日贸易战，也断断续续进行了十几年，因此他认为90天內双方可能会有一些框架，但停战的机会较低。

另一个影响全球经济的不确定因素是英国脱欧进程，距离脱欧的限期还有两个月，但脱欧协议仍未通过，前景越趋不明朗。洪灝认为，如果英国要脱欧，但又想保留和欧盟的关系，欧盟很难同意，其他欧盟的成员国也会有意见，到时或会跟随脱欧步伐，所以他觉得英国硬脱欧的概率愈来愈大。他又指，英国脱欧公投后，英镑反而走强，欧洲股市走高，显示市场对脱欧的反应有误解，如果英国在这时脱欧，而且是硬脱欧的话，英国的经济很大概率会走向衰退，对全球经济产生负面影响。

至于美国加息问题，联储局在1月议息会议后决定暂不加息，并在会后声明中刪除了进一步渐进加息的措辞，增加了关于缩表的资讯。美联储主席鲍威尔表示，未来加息的可能性下降，并强调当前经济状况下，联储局需要耐心。外界认为，这暗示了加息周期或将结束。洪灝表示，如果不加息，经济可能会出现更大问题，尤其是推出量化宽鬆政策十年后，经济非常脆弱，若下一个危机到来，就不是再推量化宽鬆政策就可以解决，会比2008年的危机来得更猛烈。

文：敖璐斯