經濟拆局(上) 洪灝拆解全球經濟風險：貿易摩擦、美國加息、英國脫歐

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國際貨幣基金組織（IMF）公布最新預測，預期全球經濟增長將由2018年的3.7%，回落至2019年的3.5%，比去年10月預期，下調了0.2個百分點，是3年以來最低。IMF總裁拉加德表示，國際貿易關係緊張，英國可能硬脫歐，以及中國經濟放緩是2019年全球經濟的主要風險。

新一輪中美貿易談判1月底在華盛頓舉行，據稱中美雙方「取得重要階段性進展」，並且明確了下一步磋商的時間表和路線圖。90日期限即將於3月1日截止，若未能達成協議，美國將會調升中國貨品進口關稅稅率。交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝接受專訪時表示，中美貿易摩擦由長期矛盾引起，不是短期內可以解決。他指出，兩國之間貿易順差、逆差是全球最顯著，想要在90天內解決20年的問題，這個想法不實際，即使是美日貿易戰，也斷斷續續進行了十幾年，因此他認為90天內雙方可能會有一些框架，但停戰的機會較低。

另一個影響全球經濟的不確定因素是英國脫歐進程，距離脫歐的限期還有兩個月，但脫歐協議仍未通過，前景越趨不明朗。洪灝認為，如果英國要脫歐，但又想保留和歐盟的關係，歐盟很難同意，其他歐盟的成員國也會有意見，到時或會跟隨脫歐步伐，所以他覺得英國硬脫歐的概率愈來愈大。他又指，英國脫歐公投後，英鎊反而走強，歐洲股市走高，顯示市場對脫歐的反應有誤解，如果英國在這時脫歐，而且是硬脫歐的話，英國的經濟很大概率會走向衰退，對全球經濟產生負面影響。

至於美國加息問題，聯儲局在1月議息會議後決定暫不加息，並在會後聲明中刪除了進一步漸進加息的措辭，增加了關於縮表的資訊。美聯儲主席鮑威爾表示，未來加息的可能性下降，並強調當前經濟狀況下，聯儲局需要耐心。外界認為，這暗示了加息週期或將結束。洪灝表示，如果不加息，經濟可能會出現更大問題，尤其是推出量化寬鬆政策十年後，經濟非常脆弱，若下一個危機到來，就不是再推量化寬鬆政策就可以解決，會比2008年的危機來得更猛烈。

文：敖璐斯