經濟拆局(下) 洪灝解析中國經濟展望：經濟週期、政策、股市、人民幣

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中國去年全年經濟增長為6.6%，是28年以來增速最慢。國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德指出，中國經濟增長放緩將成為金融體系的最大風險。不過她認為，中國經濟增長速度放緩是合理情況，也在中國政府可控範圍之內，但是萬一放緩速度太快，就會引發真正的問題，國內及國際都會受到根本影響。

內需疲弱、房地產市場降溫，以及中美貿易關係，都是影響中國經濟的不確定因素。國內各省市陸續下調今年經濟增長目標，交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝接受專訪時表示，根據經濟學理論，中國經濟運行短週期是三到四年，2016年開始產生新的短週期，至2018年到達頂點，然後開始下降，週期就是這樣週而復始。因此他認為，中國經濟增長放緩，符合經濟週期運行的規律。

為了保住經濟增長速度，市場預料中央會採取更多刺激經濟措施，有經濟學家預料，今年上半年，中央將會進一步下調存款準備金率。洪灝認為，降準沒有太大空間，因為外匯佔款沒有減少，從資金的成本來看，現在市場已非常寬鬆，有足夠的流動性，沒必要繼續降準。

股市方面，洪灝預料，今年A股表現會比港股好，因為A股有政策支持，而港股會受到A股帶動。他建議，在股市處於低位的時候， 投資者不要一直去預測股市整體走勢，更應該花時間去研究有盈利及增長潛力的個股。

至於人民幣走勢，洪灝預料，今年人民幣匯率應該會在去年的基礎上出現反彈，從大概率看不會「破7」。

文：敖璐斯