经济拆局(下) 洪灝解析中国经济展望：经济周期、政策、股市、人民币

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中国去年全年经济增长为6.6%，是28年以来增速最慢。国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德指出，中国经济增长放缓将成为金融体系的最大风险。不过她认为，中国经济增长速度放缓是合理情况，也在中国政府可控范围之內，但是万一放缓速度太快，就会引发真正的问题，国內及国际都会受到根本影响。

內需疲弱、房地产市场降温，以及中美贸易关系，都是影响中国经济的不确定因素。国內各省市陆续下调今年经济增长目标，交银国际董事总经理兼研究部主管洪灝接受专访时表示，根据经济学理论，中国经济运行短周期是三到四年，2016年开始产生新的短周期，至2018年到达顶点，然后开始下降，周期就是这样周而复始。因此他认为，中国经济增长放缓，符合经济周期运行的规律。

为了保住经济增长速度，市场预料中央会采取更多刺激经济措施，有经济学家预料，今年上半年，中央将会进一步下调存款准备金率。洪灝认为，降准没有太大空间，因为外汇占款没有减少，从资金的成本来看，现在市场已非常宽鬆，有足够的流动性，没必要继续降准。

股市方面，洪灝预料，今年A股表现会比港股好，因为A股有政策支持，而港股会受到A股带动。他建议，在股市处于低位的时候， 投资者不要一直去预测股市整体走势，更应该花时间去研究有盈利及增长潜力的个股。

至于人民币走势，洪灝预料，今年人民币汇率应该会在去年的基础上出现反弹，从大概率看不会“破7”。

文：敖璐斯