【大行報告】中泰證券：維持房地產行業增持評級

中泰證券發表研報指，上週中泰跟蹤的40個大中城市一手房合計成交面積406.54萬方，環比增速-2.55%，同比增速-3.15%。14個大中城市二手房合計成交面積106.31萬方，環比增速-2.56%，同比增速4.16%。15個大中城市住宅可售面積合計5516.01萬方，環比增速-1.23%，去化週期36.46週，環比增速-1.23%。

研報指，上週申萬地產指數下跌0.17%。個股方面，上實發展、萊茵體育、海航投資漲幅居前。上週(1月21日)國家統計局發佈2018年房地產行業數據：1)全國商品房銷售面積17.17億平方米，再創新高；2)全年土地購置面積2.91億平方米，同比增長14.2%；3)房企到位資金16.60萬億元，同比增長6.4%;4）房地產開發投資12.03萬億元，同比增長9.50%。2018年行業處於下行區間，但多方面表現亮眼。1月4日，央行宣佈下調金融機構存款準白金1個百分點(1月15日和1月25日分别下調0.5個百分點)，截至上週五已完成本次降準預計帶來的1.5萬億元的流動性釋放，同時考慮多地首套房貸利率上浮下調，該行認為，流動性的改善大體在預期之内，配合政策端邊際放松，板塊基本面的反彈也具備較強確定性。

研報還指，上週多數龍頭房企發佈2018年業績預增公告，歸母淨利潤實現大幅增長。考慮到目前行業仍然處於探底階段，推薦安全邊際較高的行業龍頭：萬科(02202-HK)、保利地產(600048-CN)；同時推薦受益於邊際流動性改善的優質一線房企：新城控股(01030-HK)、華夏幸福(600340-CN)等。

綜上，維持房地產行業增持評級。

風險提示：三四線成交下滑及一二線反彈不及預期；流動性大幅收緊。