江蘇租賃：長江證券、西部證券等7家機構於11月24日調研我司

2021年11月27日江蘇租賃（600901）發佈公告稱：長江證券吳一凡、西部證券羅鑽輝、興全基金何悅 厲之千、平安養老周琳 孫丹、中銀基金李思佳 錢嘉鎏、海富通基金江勇 陶敏、華泰柏瑞駱夢濤於2021年11月24日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司的資産收益率是如何保持在同業較高水平的?

答：目前公司的總資産收益率為2.37%。保持較高資産收益率的原因一是公司在資産端有較強的議價能力，該能力與公司的客群選擇、産品服務緊密關聯：客群選擇上，公司近年持續加快業務零售化轉型，客群選擇為與實業緊密結合的中小企業，三季度新增投放合同數量超2萬，平均單筆合同金額不到80萬元；産品服務上，公司根據行業特點設計還款方案，還款方案與客戶未來現金流匹配，通過在供應鏈條上提供全套綜合服務,快速響應市場需求並做出相應的調整，叠代式的優化調整逐步構成業務壁壘。在以零售小單為代表的轉型業務快速增長和定制化的高效服務設計下，公司在資産端議價相對具有優勢。二是公司在融資端成本控制較好，通過提高融資來源的多元化和穩定程度，降低資金籌措成本。

問：公司與廠商合作是否存在核心競爭優勢?

答：公司融合優化了本土經驗和以法巴租賃為代表的的國際先進理念、做法。一是不斷學習國際龍頭租賃公司的先進理念，積極與廠商合作；二是合作過程中不斷在産品設計、流程優化、科技水平大量投入，加強廠商對公司一攬子綜合服務方案的認可度，公司的能力建設能夠更好的響應廠商痛點和需求，通過不斷提升合作粘性，從而形成規模效應；三是後續的合作過程中通過提供個性化增值服務，不斷優化叠代業務響應速度、係統配套支持和資産處置能力，並與合作夥伴定期進行市場研究和合作回顧，深化合作關係。遞延化的合作模式下，成功的合作案例吸引更多廠商與公司達成合作關係，從而實現合作廠商經銷商數量的快速增長。

問：人員培養模式是如何適應業務發展的?

答：公司通過兩大路徑開拓市場，不同路徑下，人員配置和運作模式均有不同，廠商路徑考驗公司的綜合服務能力和大客戶經理的專業度；區域路徑靠人力鋪設提供屬地化金融服務。廠商路徑下，公司通過培養成熟的客戶經理，基於專業化能力和現有行業基礎上，不斷對行業縱向開拓新的合作方。開拓初期尋找市場切入點與頭部廠商建立聯係，後續不斷叠代更新公司的綜合服務能力，形成産品化的服務。此路徑下公司重視客戶經理的專業能力培養以及在流程優化和科技開發方面的人員配置；區域路徑上，公司推進區域化佈局，派駐業務團隊覆蓋更多小企業眾多、整體資質良好的區域，集中力量以直銷形式做業務，與人員數量配置密切相關。

問：公司淨利差波動的原因是什麼?

答：公司資産端收益近年來較為穩定，淨利差主要受到負債端的波動影響。銀行間同業融資是公司負債端的重要構成，融資價格跟隨市場變化。同時公司積極豐富融資形式，如中長期金融債、資産證券化、境外銀團貸款、引入保險資金等，從而優化債務結構，使得資金流動性壓力更小。

江蘇租賃主營業務：融資租賃業務

江蘇租賃2021三季報顯示，公司主營收入29.38億元，同比上升3.75%；歸母淨利潤15.77億元，同比上升11.54%；扣非淨利潤15.53億元，同比上升10.91%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9.09億元，同比下降6.29%；單季度歸母淨利潤5.14億元，同比上升8.44%；單季度扣非淨利潤4.98億元，同比上升5.81%；負債率85.65%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；近3個月融資淨流出5330.58萬，融資餘額減少；融券淨流出118.52萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，江蘇租賃（600901）好公司評級為3星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。