【百強透視】金力永磁（06680.HK）跌近4%：稀土永磁龍頭的估值與週期博弈

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財華社9月25日訊，截至發稿，金力永磁（06680.HK）報15.14港元，跌幅3.93%，市盈率TTM約為21倍，A股金力永磁（300748.SZ）因中秋節假期休市。作為國內稀土永磁行業的龍頭企業，金力永磁今日港股股價隨新能源板塊整體走弱，短期承壓明顯。

消息面上，金力永磁9月25日公告，由於股東大會批准派付2026年中期股息，公司2030年到期、票面利率1.75億美元擔保可轉債的轉股價將由每股20.89港元調整至20.54港元。這一調整屬於分紅後的常規技術性調整，對公司基本面影響有限。另外，公司還宣佈派發2026年中期股息每股0.25元人民幣，算是一個利好，但無法為股價帶來較大提振。

今日股價下跌更多反映了市場對稀土永磁板塊的整體謹慎情緒。受今日恆指、國指及恆科齊齊大跌影響，有色金屬、稀土概念板塊齊跌，截至發稿，跌幅分別為2.3%及3.20%。

從基本面看，金力永磁2026年中期業績表現亮眼：實現營業收入46.49億元，同比增長32.57%，創歷史同期新高；歸母淨利潤4.62億元，同比大幅增長51.58%，利潤增速顯著快於收入增速，反映出規模效應和產品結構優化正在釋放紅利。公司是國內領先的稀土永磁材料製造商，產品廣泛應用於新能源汽車驅動電機、節能空調、風力發電、工業機器人等領域。

金力永磁的核心看點在於新興應用領域的拓展。傳統新能源汽車和空調業務仍是基本盤，但公司正加快佈局人形機器人、低空經濟等新興賽道。稀土永磁材料是機器人關節伺服電機的核心部件，隨著人形機器人產業從概念走向量產，永磁材料需求有望迎來新的增長曲線。這也是市場願意給予其高於普通週期股估值的重要原因。

不過，稀土永磁行業的週期屬性依然突出。上遊稀土原材料價格波動直接影響公司毛利率，下游新能源汽車行業的競爭加劇也可能傳導至上遊零部件供應商。此外，公司資產負債率較高，截至2026年6月30日止，公司總負債85.31億元，資產負債率達51.8%，較2025年底49.9%的負債率，略有提升。A/H股折價方面，當前H股較A股存在一定折價，反映了港股資金對新能源上游賽道的謹慎態度。

短期板塊調整之後，後續仍要看金力永磁在機器人等新興領域的訂單落地節奏，以及稀土價格走勢對毛利率的影響。作為港股市場稀土永磁行業的代表性企業，金力永磁的業績表現和市場地位一直備受市場關注。港股100強評選活動自2012年舉辦以來，始終以科學的評價標準評選香港主板最具投資價值的上市公司，已成為香港資本市場價值標桿。目前，第十三屆港股100強評選活動已正式啟動，將於2026年11月26日在香港會展中心舉行頒獎盛典。金力永磁憑藉在稀土永磁行業的領先地位和穩健的業績表現，具備衝擊第十三屆港股100強綜合實力100強的潛力。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站（Www.top100hk.com）。