【IPO追蹤】股價破發！龍旗科技（09611.HK）又迎「解禁大考」！

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7 月 7 日，全球智能ODM龍頭龍旗科技AH兩地股價同步陷入低迷，市場情緒持續偏弱。

截至發稿，龍旗科技A股（603341.SH）下跌2.19%，報38.43元/股，自2026年1月中旬53.07元階段高點，累計已回撤27.59%。

H 股表現更為慘淡。龍旗科技（09611.HK）今年1月22日以31港元/股的發行價登陸港交所，上市首日一度衝高至36.28港元/股，隨後便一路震盪下挫；截至發稿，該股跌1.98%，報21.8港元/股，較31港元發行價累計下挫約29.68%，深陷破髮泥潭。

更令投資者擔憂的是，龍旗科技還將迎來上市滿半年的解禁窗口，或將進一步放大股價短期調整風險。

根據公告，龍旗科技控股股東所持限售股份鎖定期分別至2026年7月21日、2027年1月21日；基石投資者禁售期同樣於2026年7月21日（星期二）屆滿；相關股份將自2026年7月22日（星期三）起正式解禁流通。

在股價本就疲弱的背景下，解禁預期無疑給市場情緒雪上加霜，短期股價重回高點或走出破髮困境，仍存在不少壓力。

回到基本面，龍旗科技業績成色不足，也難以支撐市場的高預期。

今年一季度，公司業績出現斷崖式下滑：營收75.64億元，同比下降19.35%；歸母淨利潤僅1540.87萬元，同比暴跌90%；扣非歸母淨利潤更是虧損1.51億元，由盈轉虧。

業績大跌背後，有三重壓力：一是消費電子終端需求疲軟，手機主賽道收入收縮；二是存儲等原材料價格上漲，持續擠壓利潤空間；三是公司正大力布局AI PC、汽車電子等新業務，研發與渠道投入持續增加，短期尚未形成規模收入貢獻，進一步侵蝕當期利潤。

不可否認，作為全球頭部ODM廠商，龍旗科技手握小米、三星、聯想、OPPO、Vivo等一線客戶，「1＋2＋X」戰略布局清晰，AI PC、汽車電子、智能眼鏡等新賽道長期成長空間廣闊，也曾藉助英偉達AI PC產業風口迎來股價脈衝式上漲。長期來看，若新業務順利放量，公司有望打開第二增長曲線。

但短期而言，消費電子復甦尚不明朗，業績滑鐵盧，疊加解禁「懸頂」，股價大概率仍將震盪承壓。投資者可重點跟蹤後續業績修復與新業務落地進度。