南向資金流入近800億！解碼港股創新藥的資金搶籌潮，港股創新藥ETF景順(513780)或成捕獲資金浪潮有力工具

资金，永远是资本市场最诚实的语言。当舆论还在争论创新药板块何时见底时， 部分资金已经开始逐步构建医药底仓资产。

一组极具张力的数据，勾勒出当前港股创新药板块的资金流向图谱：近一个月，医药类ETF份额逆势大增14.06亿份，同期指数却下跌5.71%；全年维度，南向资金通过港股通净买入港股医药生物板块高达792.05亿港元，在全部行业中高居第四。（数据来源：Wind 截至：2026.06.01）

这种“股价向下、资金向上”的罕见背离，正是市场大资金对港股创新药板块进行左侧布局、战略性抢筹的最直接证据。

南向资金：年净买入792亿港元，港股医药跻身南向前四大重仓

在所有资金渠道中，南向资金是港股市场的“定海神针”，其流向往往代表着内地机构与专业投资者对港股资产的长期态度。

从全年维度审视，南向资金对港股医药生物板块的加仓力度堪称坚决。Wind数据显示，截至最新统计，医药生物（SW港股）年频净买入金额达到792.05亿港元，在南向资金全部行业流向中位列第四，仅次于银行（1429.32亿港元）、非银金融（1100.20亿港元）和电子（881.83亿港元）。这意味着，在全年超过万亿级的南向资金洪流中，有近800亿港元精准流向了港股医药赛道，占比相当可观。

表：港股通热门行业资金流向（行业为申万一级行）

数据来源：Wind 截至：2026.06.01

在行业市值因股价下跌而收缩的背景下，资金仍在持续净流入，导致占比被动下降，而绝对金额却在增加。这种“市值缩水、资金加码”的背离，说明南向资金并未因短期波动而退缩，反而在利用市场恐慌情绪进行逆向布局。

事实上，这一趋势早有征兆。2025年以来，南向资金曾连续18周净买入港股创新药板块，累计净流入超过2000亿港元。当市场还在担忧地缘政治风险与美联储加息余波时，内地资金已经通过港股通渠道，完成了对信达生物、百济神州、康方生物等核心创新药资产的系统性建仓。

ETF份额：逆势扩张14.06亿份，“越跌越买”信号强烈

如果说南向资金代表了机构的长线配置，那么ETF份额的变动则更为灵敏地反映了全市场资金对赛道的情绪温度。

从近一个月ETF热门行业资金流向来看，医药板块呈现出极为鲜明的“逆势吸金”特征。在全部主要行业分类中，医药ETF份额变动高达+14.06亿份，仅次于金融、能源板块，位居全市场第三；然而同期医药指数涨跌幅却为-5.71%，位列跌幅前列。这种“份额大增、价格大跌”的剪刀差，是技术分析中最经典的“底部吸筹”信号——大量资金借道ETF在下跌中被动或主动加仓，导致ETF总份额逆势扩张。

数据来源：Wind 数据区间：2026.05.01-2026.06.01

数据趋势：近一个月中医药板块呈现出极为鲜明的“逆势吸金”特征，医药ETF整体市场表现持续震荡，但其份额增长明显

ETF份额的逆势增长还有一个重要含义：它表明资金对创新药板块的配置逻辑正在从“个股博弈”转向“赛道配置”。创新药研发周期长、单一管线失败风险高，通过ETF进行一篮子布局，既能降低个股黑天鹅风险，又能确保对板块贝塔收益的完整暴露。

当全市场资金开始选择以指数化方式“打包买入”创新药资产时，往往意味着板块级别的趋势性机会正在酝酿。

东吴证券指出，2025年以来中国创新药企业经营质量持续改善，收入稳步增长、利润端弹性明显释放，销售费用率整体下降反映行业正从销售驱动转向优质管线驱动。与此同时，海外BD加速落地，大额首付款有望在2026年上半年陆续体现，推动板块进入“降本增效+创新出海”双轮驱动阶段。（资料来源：2026.05.31《东吴证券-医药生物行业跟踪周报：创新药业绩拐点已至，全球化BD打开利润弹性》）

中证港股通创新药指数——捕获资金浪潮的有力工具

对于希望分享这股资金抢筹红利的投资者而言，中证港股通创新药指数（931250） 提供了最高效、最纯粹的配置通道。

该指数从港股通范围内精选50只创新药核心资产，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过85%，行业纯度极高。前十大权重股合计占比约71.5%，囊括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场稀缺的国际化龙头，确保了指数对资金流入的敏感度与弹性。

产品方面，港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过85%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

数据来源：Wind 截至：2026.04.22

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约71.5%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物（全球CXO龙头）、百济神州（首个实现盈利的国际化创新药企）、信达生物（BD合作最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗领域全球领先者）等A股市场稀缺的优质标的。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据来源：医药魔方 截至：2025.12.31）

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年3月31日）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，更适合普通投资者配置。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

文中相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

内容来源：有连云