東南亞數字媒體巨頭「MNC Digital」遞表港交所，年收入38億印尼盾，月活1.1億，中金保薦

2026年4月27日，MNC Digital首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金公司。

公司於2018年6月8日在印尼證交所主要上市，股票代碼MSIN.JK。

公司是數字媒體娛樂服務商，2024年收入32.39億印尼盾，淨利潤3.96億印尼盾，毛利率30.66%；2025年收入38.33億印尼盾，淨利潤9.67億印尼盾，同比增長144.45%,毛利率28.21%。

公司是東南亞領先數字媒體娛樂集團之一。此領導地位彰顯公司的業務規模、內容與IP廣度（涵蓋劇集、格式、角色、音樂及藝人形象）以及通過不同平台服務印尼及區域受眾的能力。

公司以高效的端到端營運模式為核心，覆蓋內容構思、分銷、IP創作以至全生命周期的變現，多元實力構成公司實現增長與差異化的基石。在此背景下，公司的業務架構圍繞以下兩大互補核心領域：

製作實力：坐擁東南亞最大型私營內容庫，數字內容庫突破300,000小時；按制作集數計，是東南亞規模最大的微短劇製作公司之一。

分銷與管理：通過全渠道分銷及IP管理將內容的覆蓋面與價值最大化；提供全方位IP生命周期管理服務，涵蓋社交媒體互動、品牌合作及音樂發行。據MPA表示，此綜合模式建基於公司所擁有東南亞其中一個最大規模的藝人網絡，截至2025年12月31日由逾400名獨家藝人及逾200名內容創作者組成。

MNCDigital透過MNCPictures、AsiaMediaProductions、StarPro、MNCAnimation、MNCChannels、VisionPictures及CameoProject進行製作，上述製作公司（由本集團旗下附屬公司及業務單位組成）各具獨特的類型與格式專業，共同支持劇集、電影、綜藝、動畫及行動裝置原生的微短劇製作。公司亦擁有並營運Movieland-占地約21公頃的端到端製片園區，內設多個外景拍攝區、廣闊的戶外拍攝場地及全面的支援設施。

內容與IP管理專注於資產策展、權利管理及藝人關係管理。截至2025年12月31日，公司分別透過PTSMN及StarHits管理逾400名獨家藝人及逾200名內容創作者。截至2025年12月31日，公司擁有超過2,850首歌曲，並獨家管理超過750首歌曲。

公司營運RCTI＋（據MPA資料顯示，按2025年收益計，RCTI＋為印尼領先的高端AVOD平台，專注於本地化數字娛樂）。此外，公司亦營運SVOD平台Vision＋。截至2025年12月31日，公司兩大平台錄得約110百萬月活躍用戶。

公司透過線性電視擴展覆蓋範圍，並將內容授權予戰略合作夥伴及平台，觸及超過60個國家及司法管轄區。公司進一步透過穩健商品銷售生態系統將專有角色IP變現，當中以旗艦動畫角色Kiko為首。公司的業務版圖滲透各大主流社交平台，截至2025年12月31日擁有超過6.25億訂戶和追隨者及累計1470億次觀看。

於往績記錄期間，MNC Digital的收入主要來自：

內容、IP及其他：通過授權及藝人與IP商業化而管理並變現專有內容與IP，包括(i)內置內容廣告及內容授權費；(Ii)多元藝人與IP管理收入，例如音樂IP版稅、商品授權費及營銷活動╱製作服務收入；(Iii)透過MCN及媒體交易業務執行的數字內容營銷服務；及(iv)媒體庫存交易。

在線廣告：通過專有AVOD平台RCTI＋賺取廣告收益；

訂閱：從專有SVOD平台Vision＋產生訂閱收益，並確認付費用戶為存取優質內容庫及功能而支付的費用。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

收入分別約為印尼盾29.06億、32.39億、38.33億，2025年同比＋18.34%；

毛利分別約為印尼盾7.63億、9.93億、10.81億，2025年同比＋8.87%；

淨利分別約為印尼盾1.70億、3.96億、9.67億，2025年同比＋144.45%；

毛利率分別約為26.28%、30.66%、28.21%；

淨利率分別約為5.84%、12.21%、25.23%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的報告，數字內容分銷透過在線視頻、FTA、收費電視及國際授權將內容變現。該市場由2020年的21億美元增長至2025年的29億美元，預計到2030年將達39億美元（複合年增長率為6.3%），並從線性電視轉向數字格式。

數字內容營銷涵蓋數字廣告、創作者主導活動及平台廣告分成所產生的收益。該細分市場由2020年的222百萬美元增長至2025年的521百萬美元，並將於2030年達743百萬美元（複合年增長率為12.8%），由平台廣告分成及MCN廣告所驅動。

數字內容營銷涵蓋數字廣告、創作者主導活動及平台廣告分成所產生的收益。該細分市場由2020年的222百萬美元增長至2025年的521百萬美元，並將於2030年達743百萬美元（複合年增長率為12.8%），由平台廣告分成及MCN廣告所驅動。

可比公司

同行業IPO可比公司：

奈飛(NFLX.O)、WARNER BROS(WBD.O)、電訊盈科(0008.HK)。

董事高管

公司董事會由六名董事組成。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

公司的最終控股股東為PT MNC Asia Holding Tbk。截至2026年4月20日，MNC Media直接持有公司約71.67%的已發行股本。MNC Media由PT Media Nusantara Citra Tbk持有約52.67%權益，而後者依次由PT Global Mediacom Tbk及PT MNC Asia Holding Tbk逐層控股。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，MNC Digital中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現出色；公司律師共計2家，綜合項目數據表現不足。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。

文章來源：活報告公眾號