秘密遞表的「傅里葉半導體」通過聆訊，或很快香港18C上市

2026年3月15日，傅里葉半導體通過港交所聆訊，此前公司以保密形式申請在香港主板上市。聯席保薦人為國泰海通、東方證券。

公司是功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的中國供應商，2024年收入3.55億元人民幣，同比增長136.34%，淨虧損0.57億元，同比收窄39.61%，毛利率13.11%；2025年前10個月收入2.81億元，淨虧損0.52億元，毛利率19.96%。

LiveReport獲悉，上海傅里葉半導體股份有限公司Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd.（簡稱「傅里葉半導體」）於2026年3月15日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市。

根據備案事項，傅里葉半導體可發行不超過38,333,332股境外上市普通股、41名股東擬將所持合計98,889,800股境內未上市股份轉為境外上市股份，並在香港聯合交易所上市流通。

公司是功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的中國供應商。公司在無晶圓業務模式下專注於設計低功率音頻芯片、中大功率音頻芯片及觸覺反饋芯片，為新興應用場景提供廣泛的解決方案。

根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收益計算，公司：在全球功放音頻芯片供應商中排名第四；在中國功放音頻芯片供應商中排名第三；(3)在中國觸覺反饋芯片供應商中排名第五。

公司於2017年推出中國首款集成ASIC DSP的便攜式功放音頻芯片，於2021年推出中國首款中大功率音頻芯片，及於2023年推出中國首款通過車規級AEC-Q100認證的功放音頻芯片。

公司的產品包括(1)低功率音頻芯片，包括兩大類型，即自適應功率控制音頻芯片及便攜式功放音頻芯片；(2)中大功率音頻芯片；(3)觸覺反饋芯片；及(4)其他，包括電源管理芯片。根據弗若斯特沙利文報告，於2024年，公司在中國交付逾4億顆功放音頻芯片，並在全球交付逾4.5億顆功放音頻芯片。

公司的收入主要來自低功率音頻芯片，該板塊收入占比始終保持在90%以上，其中自適應功率控制音頻芯片和便攜式功放音頻芯片是核心細分品類。

從下游應用來看，手機是最大收入來源，平板電腦、智能手錶等消費電子領域亦有顯著貢獻，汽車等新興領域收入占比仍較低。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前10個月：

收入分別約為人民幣1.30億、1.50億、3.55億、2.89億、2.81億，2025年前10月同比-2.79%；

毛利分別約為人民幣0.09億、0.00億、0.47億、0.39億、0.56億，2025年前10月同比＋44.40%；

研發分別約為人民幣-0.49億、-0.59億、-0.68億、-0.55億、-0.56億，2025年前10月同比＋1.01%；

淨利分別約為人民幣-0.66億、-0.94億、-0.57億、-0.47億、-0.52億，2025年前10月同比＋10.45%；

毛利率分別約為7.27%、-0.08%、13.11%、13.44%、19.96%；

研發費用率分別約為37.37%、39.44%、19.16%、19.09%、19.83%；

淨利率分別約為-50.57%、-62.63%、-16.00%、-16.23%、-18.44%。

過去兩年及截至2025年10月31日止十個月，公司的收入總體呈增長後趨穩態勢，毛利同步改善，研發投入持續加大，淨利潤仍處於虧損狀態，但虧損幅度有所波動。

截至2025年10月30日，公司經營活動現金流為-0.57億元人民幣，期末現金約為0.73億元人民幣。

行業情況

據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，以總營收計，全球功放音頻芯片市場規模已由2020年的53億人民幣增長至2024年的89億人民幣，期間CAGR達13.6%，預計到2029年全球功放音頻芯片市場規模將達到204億人民幣，CAGR為18.1%。

2024年，全球功放音頻芯片出貨量約50.0億顆，其中公司全年實現全球功放音頻芯片出貨量4.6億顆，約占全球市場份額的9.2%，在全球功放音頻芯片企業中排名第三，占據領先地位。按收益計，公司占全球市場份額約3.9%，在全球功放音頻芯片公司中排名第四。

中國觸覺反饋芯片市場規模已由2020年的人民幣69億元增長至2024年的人民幣98億元，複合年增長率為9.0%。預計市場規模將於2025年達到人民幣114億元，並以17.0%的複合年增長率增長，到2029年達到人民幣214億元。

公司在2024年實現中國觸覺反饋芯片出貨量580萬顆，約占市場份額的1.9%，在中國觸覺反饋芯片企業中排名第四。

可比公司

同行業IPO可比公司：艾為電子(688798.SH)、凌雲半導體(CRUS.O)、匯頂科技(603160.SH)

董事高管

公司的董事會由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

徐小林先生及其控制的持股平台，合計持股32.76%，連同一致行動人劉保良先生持股2.52%，合計持股約35.28%；

華勤技術(603296.SH)持股6.36%；

傳音控股(688036.SH)持股1.98%。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資。在2022年8月的D輪最新融資中，公司的投後估值約為27.75億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，傅里葉半導體中介團隊共計10家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計4家，綜合項目數據表現不一。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

文章來源：活報告公眾號