攜程2025年財報出爐，Q4業績承壓！股價跌逾3.5%

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2月26日，攜程集團-S（09961.HK）股價表現低迷，截至發稿前，該股跌幅為3.58%，報399港元/股。

從消息面來看，攜程股價下跌，除了受大盤行情影響外，或也與其2025年四季度業績環比下滑有關。

今日（2月26日）盤前，攜程發布了2025年第四季度及全年財務報告。數據顯示，公司全年業績延續高增長態勢，盡顯行業龍頭韌性，但四季度受季節性因素影響，業績邊際走弱。

值得注意的是，攜程是「港股100強」常客，不久前剛於2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，斬獲「綜合實力100強」及「年度最具投資價值獎」兩項重磅榮譽。

全年業績延續增勢，但Q4環比下行

2025年，攜程淨營業收入約624億元（單位人民幣，下同），同比增長17%;歸母淨利潤333億元，同比增長約95%。

作為業界領先的全球旅行服務平台，攜程主要業務包括住宿預訂、交通票務、旅遊度假、商旅管理及其他。

其中，住宿預訂和交通票務是攜程的主要營收來源，2025年依次收入261億元和225億元，同比增長分別為21%和11%；旅遊度假，及商旅管理業務也分別同比增長8%、13%，至47億元、28億元。

對於業績的提升，攜程稱，收入增長主要得益於旅遊需求的韌性以及公司多個業務的協同發力。而利潤的飆升，核心驅動力則來自投資端的顯著收益--2025年，攜程全年包含在其他（支出）/收入中的投資利得達199億元，較2024年的11億元同比暴增約17倍，成為拉動利潤增長的關鍵力量。

不過，單季度看，受季節性因素影響，攜程第四季度業績呈現「同比高增、環比下行」的特點，這也成為當日公司股價表現低迷的一個原因。

財報顯示，第四季度，攜程取得收入約154億元（單位人民幣，下同），同比增長21%，環比下降16%；歸母淨利潤達43億元，同比增長約98%，環比下滑約78%。

其中，住宿預訂、交通票務、旅遊度假、商旅管理分別約收入63億元、54億元、11億元、8.08億元，同比分別上漲約21%、12%、21%、15%，環比增速分別約-22%、-15%、-34%、7%。

入境遊火熱，攜程國際業務成新增長點？

值得一提的是，2025年，隨著國際航班持續恢復、免簽政策紅利不斷釋放、支付等便利化措施逐步完善，以及國內豐富的旅遊資源吸引力持續提升，我國入境遊市場持續升溫，成為旅遊行業的一大亮點。

根據國家移民管理局發布，2025年全國出入境人員6.97億人次，同比上升14.2%，創歷史新高；全年全國各口岸出入境外國人8203.5萬人次，同比增長26.4%，其中免簽入境外國人3008萬人次，占入境外國人的73.1%，同比上升49.5%。

入境遊的持續火熱，也為攜程國際業務的增長注入了強勁動力。財報特別指出，2025年公司國際OTA平台總預訂量同比增長約60%，全年累計服務約2000萬人次入境旅客。

攜程董事會執行主席梁建章先生表示，入境旅遊是拓寬機會、促進在地社區發展的關鍵力量。公司通過對入境旅遊、社會責任、AI創新的持續投入，正為可持續的長期發展奠定堅實基礎。

另值得關注的是，發布財報當天，攜程還宣布了一系列董事變動。公告顯示，范敏已辭任公司董事兼總裁職務，季琦已辭任公司董事職務；同時，任命吳亦泓女士及蕭楊女士為新任獨立董事。

新領導團隊走馬上任後，將為攜程帶來哪些新的戰略思路與發展動能？我們拭目以待。