年入52億的「維達力科技」首次遞表，中金、德銀聯席保薦

2026年2月9日，維達力科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金和德銀。

公司是全球化的聚焦界面增強技術及相關材料工程的科技公司，2024年收入51.99億元，淨利潤6.18億元，毛利率23.79%；2025年前9個月收入46.18億元，淨利潤5.72億元，毛利率12.38%。

公司是全球化的聚焦界面增強技術及相關材料工程的科技公司，為消費電子、智能汽車及新興領域的全球領先客戶提供服務。

公司的解決方案依託核心的物理氣相沉積(PVD)技術，專門針對此類「最後一納米」挑戰而量身打造。

注：PVD最初應用於半導體行業，是一種於真空環境中將鍍膜材料氣化並於基材沉積形成薄膜的技術。該技術能顯著提升結構強度及耐腐蝕性，使設備即便於頻繁使用情況下仍可維持原始的嶄新外觀。

以2024年收益計，公司為全球最大消費電子金屬組件PVD界面增強解決方案提供商，並位列全球消費電子玻璃組件PVD界面增強解決方案提供商前三名。

公司將PVD技術應用擴展至智能手機、平板計算機及智能可穿戴設備等產品領域。憑藉深厚的技術積累和久經考驗的交付錶現，公司為領先客戶（包括總部設於韓國（客戶A）及美國（客戶B）的兩家全球最大科技集團）提供界面增強解決方案。

圍繞PVD技術，公司已形成覆蓋多材質、多工藝、多應用場景的豐富解決方案矩陣。

金屬PVD：公司為智能手機、智能手錶、筆記本計算機、平板計算機及智能戒指等產品的金屬組件提供PVD界面增強解決方案。典型應用場景包括表冠、按鍵、防塵蓋、SIM卡槽、金屬中框（即智能手機中容納所有內部組件的中央結構）、錶殼及折迭式鉸鏈。

玻璃及其他材料PVD：公司為玻璃及其他先進材料（諸如微晶玻璃、碳纖維複合材料及藍寶石晶體）提供一應俱全的界面增強解決方案。經過公司PVD解決方案增強的玻璃產品已廣泛應用於智能手機、智能手錶、筆記本計算機、平板計算機等智能設備的前後蓋板，彼等的應用範疇進一步拓展至車載激光雷達玻璃窗口片和HUD自由曲面鏡產品，並在人形機器人面罩、AR眼鏡等新興領域具有巨大應用潛力。

於往績記錄期間，公司絕大部分收益來自為(i)智能手機、平板計算機及筆記本計算機、(Ii)智能可穿戴設備、(Iii)智能汽車及(iv)新興智能終端提供界面增強解決方案。

財務業績

截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣34.81億、51.99億、39.87億、46.18億，2025年前9月同比＋15.83%；

毛利分別約為人民幣8.24億、12.37億、9.53億、10.82億，2025年前9月同比＋13.55%；

淨利分別約為人民幣3.63億、6.18億、5.10億、5.72億，2025年前9月同比＋12.03%；

毛利率分別約為23.66%、23.79%、23.91%、23.44%；

淨利率分別約為10.41%、11.88%、12.80%、12.38%。

可比公司

同行業IPO可比公司：水晶光電(002273.SZ)、萊寶高科(002106.SZ)、凱盛科技(600552.SH)

董事高管

公司董事會將由十二名董事組成，包括兩名執行董事、六名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

萬津科技為第一大股東持股為57.25%；Bain Capital持股 24.38%；王先生個人持股 3.62%。

其餘股東中，湖北鼎新持股 8.00%，赤壁三國持股 1.00%，赤壁躍超持股 1.23%，赤壁凝遠持股 0.89%，赤壁競新持股 2.49%，赤壁凝匯持股 0.63%，Trifecta Holdings 持股 0.41%，赤壁疊繽紛持股 0.10%，武漢長牛持股 0.01%。

融資歷程

公司上市前經歷了3輪融資。在2026年1月的上市前融資中，每股成本約11.10元，對應公司的投後估值約為85億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，維達力中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現可靠。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

文章來源：活報告公眾號