汽車配飾龍頭，新泉股份（603179.SH）首次遞表，啟動赴港征程

2026年1月27日，新泉股份（603179.SH）首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。公司於2017年3月在上交所上市，截至2026年1月27日，公司總市值約為473.3億元人民幣。

公司是汽車飾件系統解決方案提供商，2024年收入131.98億元，淨利潤9.74億元，毛利率19.32%。2025年前9月收入113.64億元，淨利潤6.14億元，毛利率16.99%。2025年前三季度收入增長利潤下滑。

公司是一家汽車飾件系統解決方案提供商，主要面向整車廠，從事汽車內外飾總成的研發、生產製造及銷售。憑藉在設計、工程研發、工裝及生產製造方面的一體化能力，公司提供全面的飾件系統產品組合，產品廣泛應用於商用車及乘用車領域。

公司的主要解決方案包括：(I)內飾系統解決方案，涵蓋儀表板總成、頂置文件櫃總成、門內護板總成及內飾附件；(Ii)外飾系統解決方案，涵蓋保險杠總成及外飾附件；及(iii)座椅及座椅附件解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年中高端整車內飾件系統解決方案收入計算及按2024年全品類整車內飾件系統解決方案收入計算，公司以8.3%及7.8%的市場份額位居中國第二大汽車飾件系統解決方案提供商。

在穩固中國商用車領域領先地位的同時，公司正將解決方案拓展至乘用車及新能源汽車領域，旨在提升單車價值，成為國內少數具備全鏈條汽車飾件系統解決方案供應能力的企業之一。

憑藉一體化研發製造平台，公司吸引了龐大且忠誠的客戶群體，其中包括眾多國內外知名新能源汽車及傳統整車廠品牌。

截至最後實際可行日期，公司已在常州、蕪湖、上海及寧波等地建立24處生產基地，在常州、上海、蕪湖及寧波等地設立6個研發中心。截至同日，公司在馬來西亞、斯洛伐克、墨西哥建立3個生產基地，並在德國、美國設立2個研發中心，形成高效的全球化研發製造體系。

財務業績

截至2024年12月31日止2個年度、2024及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣105.48億、131.98億、95.63億、113.64億，2025年前9月同比＋18.83%；

毛利分別約為人民幣19.90億、25.49億、18.22億、19.31億，2025年前9月同比＋5.98%；

淨利分別約為人民幣8.05億、9.74億、6.84億、6.14億，2025年前9月同比-10.36%；

毛利率分別約為18.87%、19.32%、19.05%、16.99%；

淨利率分別約為7.63%、7.38%、7.16%、5.40%。

截至2025年9月30日，公司賬上現金約7.49億元，應收賬款約40.46億元，短期貸款8.62億元，長期借款12.27億元。2025年前9月經營現金流約1.89億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國汽車內飾系統市場經歷快速增長，從2020年的人民幣965億元增至2024年的人民幣1,308億元，2020年至2024年的複合年增長率為7.9%；預計在未來將進一步擴張，至2029年達到人民幣1,673億元，2024年至2029年的複合年增長率為5.1%。

中國汽車內飾系統解決方案（不含座椅）市場集中度適中，2024年前五大供應商占市場份額的45.3%。公司按銷售收入排名第二，市場份額為7.8%。

董事高管

公司董事會由十名董事組成，包括六名執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

公司由新泉投資直接持股24.93%，而新泉投資由唐志華先生擁有及控制；及由唐志華先生直接持股8.69%。唐志華先生及新泉投資構成公司的一組控股股東。

新泉投資剩餘25.5%股權由唐美華女士（唐志華先生的姐姐）持有。

其他A股股東合計持股約66.38%，其中唐美華女士持股約1.84%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，新泉股份中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現有待提升；公司律師共計2家，綜合項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

文章來源：活報告公眾號