中國最大第三方換電解決方案提供商「奧動新能源」遞表港交所，蔚來入股加持

2025年12月12日，奧動新能源首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為招銀國際。

公司是中國換電行業的領先企業，2024年收入9.26億元人民幣，淨虧損4.19億元，同比收窄三成，毛利率-3.68%；2025年上半年收入3.24億元，同比下降三成，淨虧損1.57億元，同比減收窄四成，毛利率-8.88%。

LiveReport獲悉，奧動新能源股份有限公司Aulton New Energy Co., Ltd.（簡稱「奧動新能源」）於2025年12月12日首次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

公司是中國換電行業的領先企業，致力於建立覆蓋換電生態繫統的全面產品和服務組合。按2024年換電站運營服務產生的收入計，公司是中國最大的獨立第三方換電解決方案提供商。公司通過自主研發的智慧能源服務平台，可以高效管理換電設備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。
業績記錄期内，公司收入主要來自兩大業務：

換電運營解決方案：向換電業務運營商、電動汽車OEM及電池製造商等出售換電站、換電模塊等設備；依託智慧能源服務平台，提供換電站日常運營、保養、客服及平台等專業服務；另含模具銷售、電池使用相關雜項收入。

自有換電站換電服務：自行運營換電站，為司機及車輛提供換電服務。

公司亦一直在建立供商用車輛使用的換電站，包括為輕型貨車、輕型卡車和重型卡車創設一個完整的換電解決方案。截至2025年6月30日，公司有九個換電站已完成升級，現已支持乘用車及輕型貨車換電。

公司的創新卡扣式底盤換電技術顯著提高了換電速度，並延長了換電模塊的使用壽命，同時確保安全性。其三個主要技術特點：(i)卡扣鎖止機製，取代傳統的螺栓式繫統以精簡電池的拆裝，實現業界領先的換電時間，乘用車及小型貨車最快為20秒，輕卡最快為30秒及重卡最快為40秒；(ii)平面式連接器，旨在通過提升電氣接觸穩定性，儘量減少機械磨損並延長使用壽命；(iii)浮動對接繫統，可動態對應不同車型，以提升兼容性與運行可靠性。

截至2025年6月30日，公司通過267個自有站點、向62個第三方站點提供的運營服務以及向192個第三方站點提供的獨立平台服務，助力在中國主要市場（如中國東北、華北、西南和華東）提供換電服務。

同時，在公司的智慧能源服務平台注冊的電動汽車超過130,000輛。2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六個月，在連接至公司平台的站點，平均每日完成換電服務的次數分别達到120次、164次、190次及206次。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分别約為人民幣11.06億、11.55億、9.26億、4.74億、3.24億，2025年前6月同比-31.71%；

毛利分别約為人民幣-1.74億、-0.40億、-0.34億、-0.16億、-0.29億，2025年前6月同比+82.83%；

研發分别約為人民幣-0.78億、-0.76億、-0.67億、-0.37億、-0.27億，2025年前6月同比-27.38%；

淨利分别約為人民幣-7.85億、-6.55億、-4.19億、-2.83億、-1.57億，2025年前6月同比-44.49%；

毛利率分别約為-15.75%、-3.45%、-3.68%、-3.32%、-8.88%；

研發費用率分别約為7.02%、6.61%、7.24%、7.84%、8.34%；

淨利率分别約為-71.00%、-56.73%、-45.23%、-59.78%、-48.60%。

公司過去兩年收入有所調整，2023年收入11.55億元，2024年為9.26億元；雖均存在毛損，但虧損規模逐步收窄；研發投入保持穩定水平，2023年投入7.64億元，2024年為6.71億元；淨利潤方面，淨虧損呈收窄態勢，整體盈利狀況逐步改善。

公司的收入主要來自換電相關業務，核心分為換電運營解決方案與自有換電站換電服務兩大類，其中重大收入部分來自自有換電站換電服務，2024年佔總營收59.0%，2025年上半年佔比進一步提升至69.8%；換電運營解決方案中，設備銷售和換電運營服務為重要組成部分。

截至2025年6月30日，公司經營活動現金流為-0.56億，期末現金約為4.38億。

可比公司

同行業IPO可比公司：綠能慧充、智能充電、摯達科技。

董事高管

奧動新能源的董事會由七名董事組成，包括三名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

蔡東青先生，持股39.11%，通過控製員工持股平台珠海奧立持股0.99%，合計持股約40.10%，為控股股東；

張建平先生，持股13.24%；

蔚來集團(9866.HK)持股5.53%；

廣州金控基金持股5.19%；

其他員工持股平台持股4.10%。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資。在2022年1月的B+++輪最新融資中，公司每股成本為人民幣12.55元，對應的投後估值約為119億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，奧動新能源中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現；公司律師共計2家，綜合項目數據表現有待加強。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。

文章來源：活報告公眾號