「飛速創新」再次遞表港交所，全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商

2025年12月10日，飛速創新第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、中信建投國際、招商證券國際。公司曾於2022年6月提交A股上市申請，但於2024年3月撤回。

公司是全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商，2024年收入26.12億元，淨利潤3.97億元；2025年前三季度收入21.75億元，淨利潤4.23億元，毛利率52.55%，淨利率達19.46%。

公司通過線上銷售平台FS.com，提供可擴展、具成本效益及全面的一站式網絡解決方案，包括高性能網絡設備、可擴展網絡設備操作繫統及雲網絡管理平台。公司全面的網絡解決方案使全球企業能夠實現高效的數字化轉型。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的收入計，公司是全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商，市場份額為6.9%。截至最後實際可行日期，公司已經服務了逾200個國家和地區的480,000多名客戶，覆蓋《財富》500強企業中的約60%。

於2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，約74,000名、76,600名、82,500名、69,100名及69,300名客戶在公司的線上銷售平台下單，於同期自每位客戶產生的平均收入分别約為人民幣26,900元、人民幣28,900元、人民幣31,700元、人民幣28,300元及人民幣31,400元。公司的客戶忠誠度不斷提升，2023年及2024年的淨收入留存率分别達94.4%及102.3%。

公司建立了高度集成化的DTC模式，能夠在全球範圍内高效率地交付場景化解決方案。有别於將網絡架構設計、多供貨商採購和售後支持分散在不同環節的傳統模式，公司的DTC模式將這些功能整合到一個統一的平台繫統中，為全球客戶提供融合解決方案設計、產品驗證和一站式採購的完整體驗。

作為公司網絡解決方案的一環，公司提供廣泛的自有網絡設備組合，以支持各類部署場景及性能需求。為滿足不同的性能要求，公司提供高性能網絡解決方案及基礎性能網絡解決方案。

公司的高性能網絡產品，適用於帶寬密集型環境，提供高吞吐量、低時延和可擴展的架構。公司的基礎性能網絡產品，提供安全可靠的連接和簡化的部署和維護，滿足日常運營需求。此外，公司亦提供其他網絡產品，如光纖配線盒、機箱、波分復用器及其他配套產品。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前9個月：

收入分别約為人民幣19.88億、22.13億、26.12億、19.54億、21.75億，2025年前9月同比+11.31%；

毛利分别約為人民幣9.03億、10.92億、13.06億、9.96億、11.43億，2025年前9月同比+14.78%；

淨利分别約為人民幣3.65億、4.57億、3.97億、3.51億、4.23億，2025年前9月同比+20.63%；

毛利率分别約為45.41%、49.37%、50.02%、50.96%、52.55%；

淨利率分别約為18.33%、20.64%、15.21%、17.96%、19.46%。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球線上DTC網絡解決方案市場的規模從2020年的33億美元增加至2024年的57億美元，2020年至2024年的復合年增長率為15.0%。預計將於2029年達到108億美元，2024年至2029年的復合年增長率為14.0%。

於2024年，公司以6.9%的市場份額在全球線上DTC網絡解決方案市場排名第二，為該市場最大的平台化公司。此外，在高性能網絡解決方案（100G及以上）市場中，公司排名第一。

可比公司

同行業IPO可比公司：ARISTA網絡、UBIQUITI、銳捷網絡

董事高管

董事會由七名董事組成，包括兩名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

向偉先生直接持股56.65%，並通過宇軒穩健、宇軒進取、宇軒成長分别持股3.19%、0.74%、0.58%，合計持股61.16%；

福鵬投資者、國泰海通(2611.HK/601211.SH)旗下海通投資、楊傑先生、深創投、超越創投及彭超先生、國信證券(002736.SZ)旗下國信弘盛分别持股15.82%、4.46%、4.4%、3.79%、2.5%、1.45%；

其他投資者包括小虎鲸投資、泰亞投資、拉芳投資、和潤投資、明誠致慧、永正投資、深圳馳裕、賽維網絡(301381.SZ)等。

公司上市前經歷五輪融資。在2025年3月的C輪融資中，股權轉讓的每股成本約為15.00元人民幣，對應公司的投後估值約為54億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，飛速創新中介團隊共計10家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。

文章來源：活報告公眾號