港股IPO週報：新股行情降溫，赴港熱情不減，HashKey過聆訊，紫光股份等22家遞表

日期：2025年12月8日 上午8:21作者：活報告 編輯：Danna

2025年以來，港股市場已有93只新股IPO上市（另有1只DeSPAC、1只介紹上市、2只轉板），合計募資約2627億港元。最近一週（11月30日~12月6日），4家上市，4家招股，6家聆訊，22家遞表。

最近一週，4家上市，樂摩科技、金岩高嶺新材於上市首日分别上漲36.25%、2.19%；遇見小面、天域半導體則破發，分别下跌27.84%、30.17%，反應近期打新熱度降溫，新股行情有所轉差，「盲打」或暫告一段落。

京東工業、寶濟藥業-B、納芯微、卓越睿新等4家公司招股。其中，納芯微、卓越睿新、寶濟藥業-B三家完成招股，納芯微暗盤破發、卓越睿新暗盤上漲，寶濟藥業-B將於12月10掛牌。京東工業仍在招股中，截至12月7日，其孖展認購倍數超46倍。

最近一週，6家公司通過港交所聆訊，包括HashKey(秘交)、南華期貨（AH）、果下科技、諾比侃、翰思艾泰-B(18A)、智匯礦業。其中，HashKey是香港最大的加密持牌交易所。據彭博社報道，HashKey 計劃最早於下週啓動香港 IPO 的投資者認購，目標募資至少 2 億美元，並有望最快在本月掛牌。消息人士透露，募資規模與時間仍可能調整。

赴港上市活躍度仍然非常高，最近一週共有22家公司遞表，包括6家A股公司。遞表的公司分别為紫光股份(AH)、安克創新(AH)、傳音控股(AH)、大族數控(AH)、鼎泰高科(AH)、三環集團（AH）、基本半導體(18C)、曦華科技(18C)、五一視界(18C)、高光製藥-B(18A)、和美藥業-B(18A)、淩科藥業-B(18A)、林清軒、倍通數智、華曦達、尚鼎芯、深演智能、樂動機器人、金浔資源、活力集團、移芯通信。

一、新股上市（4家）

最近一週，4家公司掛牌上市，分别為樂摩科技、金岩高嶺新材、遇見小面、天域半導體。

1、樂摩科技

12月3日，樂摩科技(2539.HK)成功登陸港交所，聯席保薦人為中信建投及申萬宏源。上市首日，樂摩科技股價高開62.00%，報64.8港元，早盤一度漲至78.65港元，日内最高漲96.63%；然而盤中持續回落，最終僅收漲36.25%，報54.50港元，全天成交1.56億港元，總市值約30.28億港元，若按收盤價計，每手中簽約賺1450港元。

2、金岩高嶺新材

12月3日，金岩高嶺新材(2693.HK)正式登陸港交所，聯席保薦人為國元融資、民銀資本。上市首日，公司股價高開27.40%，報9.3港元，開盤後持續回落，盤中一度破發，最終收至7.46港元，微漲2.79%。首日收盤總市值達7.25億港元，全天成交額約9960萬港元。

3、遇見小面

12月5日，遇見小面(2408.HK)正式登陸港交所，獨家保薦人為招銀國際。上市首日，公司股價低開28.98%，報5.00港元，開盤最高回升至5.50港元，但早盤持續回落，走出新低，最終收至5.08港元，跌27.84%。首日收盤總市值達36.10億港元，全天成交額約1.92億港元。若按收盤價計，每手中簽約虧980港元。

4、天域半導體

12月5日，天域半導(2408.HK)正式登陸港交所，獨家保薦人為中信證券。上市首日，公司全天成交額約1.67億港元，最新總市值約159.27億港元。公司是一家主要專注於自製碳化矽外延片的碳化矽外延片製造商；亦為中國第三大碳化矽外延片製造商，市場份額分别為6.7%（以收入計）及7.8%（以銷量計）。

二、招股（4家）

最近一週，4家公司招股，其中納芯微、卓越睿新、寶濟藥業-B三家完成招股，納芯微、卓越睿新將於12月8日正式掛牌上市，寶濟藥業-B則將於12月10日掛牌上市；京東工業仍在招股中。

1、納芯微（結束招股）

納芯微(2676.HK) 招股日期為2025年11月28日至2025年12月3日，並預計於2025年12月8日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為中金香港、中信證券、建銀國際。12月5日，納芯微於輝立暗盤中收跌9.22%，於富途暗盤收跌8.88%。

2、卓越睿新（結束招股）

卓越睿新(2687.HK) 招股日期為2025年11月28日至2025年12月3日，並預計於2025年12月8日在港交所掛牌上市，獨家保薦人為農銀國際。12月5日，卓越睿新於輝立暗盤收漲30.52%，於富途暗盤收漲29.7%。

3、寶濟藥業-B（結束招股）

寶濟藥業-B(2659.HK) 開啓招股，招股日期為2025年12月2日至2025年12月5日，並預計於2025年12月10日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為中信證券、海通國際。

本次擬全球發售3791.17萬股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為11.63%，招股價為26.38港元，發行後總市值約為85.99億港元，H股市值約為40.71億港元。

按招股價26.38港元計，公司募資總額約10.0億港元，本次發行採用機製B分配方式，公開發售固定佔10%，無強製回撥。國配部分約佔9.0億港元，其中有3家基石投資者參與，包括安科生物、DCHK、中和投資。

寶濟藥業-B(2659.HK) 開啓招股，募資10億，首日孖展認購超46倍

4、京東工業（招股中）

京東工業(7618.HK) 開啓招股，招股日期為2025年12月3日至2025年12月8日，並預計於2025年12月11日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為美林、瑞銀、海通國際、高盛。

京東工業(7618.HK) 將成為京東繫第4家在香港的上市公司，另外3家為京東集團(9618.HK)、京東健康(6618.HK)、京東物流(2618.HK)。

公司本次擬全球發售2.11億股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為7.89%，招股價區間為12.70-15.50港元，發行後總市值約為340.00億-414.96港元。

按招股中間價14.1港元計，公司募資總額約29.78億港元，本次發行採用機製B分配方式，公開發售固定佔10%，無強製回撥。國配部分約佔26.80億港元，其中有7家基石投資者參與，包括M&G、CPE、晨曦投資、常青藤等。

京東繫再收獲一個IPO！京東工業(7618.HK) 開啓招股，基石佔比44.4%

三、通過聆訊（6家）

最近一週，6家公司通過聆訊。

1、翰思艾泰-B(18A)

翰思艾泰-B於2025年12月3日通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，獨家保薦人為工銀國際，

公司是一家擁有結構生物學、轉化醫學及臨床開發方面自主專業技術及經驗的創新生物科技公司。2024年其他收入為0.08億元，淨虧損為1.2億元，研發開支佔比63.92%。

來自武漢的「翰思艾泰-B」通過聆訊，泰格醫藥、貝達藥業、金斯瑞均有參投

2、諾比侃

2025年12月3日，諾比侃通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，獨家保薦人為中金公司。

公司是軌道交通、供電繫統監測檢測服務商，2024年收入為4.03億元，淨利潤為1.15億元；2025年上半年收入2.32億元，同比增長24.68%，淨利潤0.40億元，同比下滑21.0%。

AI及數字孿生技術公司「諾比侃」通過聆訊，博將資本參與多輪融資

3、果下科技

果下科技於2025年12月3日通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，公司是一家專注於研發並向客戶或終端用戶提供儲能繫統解決方案及產品，獨家保薦人為光大證券國際。

2024年收入為10.26億元，同比增長226.31%；毛利為1.55億元，同比增長84.54%，毛利率為15.11%；淨利潤為0.49億元，同比增長74.50%。2025年上半年收入為6.91億元，同比增長662.91%，淨利潤為0.06億元。

儲能繫統公司「果下科技」通過聆訊，上半年收入同比增長662.9%

4、南華期貨（AH）

南華期貨於2025年12月2日通過港交所聆訊，擬在香港主板實現A+H上市，獨家保薦人為中信證券。公司於2019年在A股上市，截至2025年12月3日，公司總市值約115億人民幣。

公司是中國領先的期貨公司，2025年上半年經營收入5.93億元，淨利潤2.31億元，淨利率達39%。

「南華期貨」通過港交所聆訊，衝刺第二家A+H期貨公司！

5、HashKey

2025年12月1日，HashKey通過港交所聆訊，或很快在香港主板上市，聯席保薦人為摩根大通、國泰海通。此前彭博曾於今年10月報道其以保密方式遞交IPO申請，募資規模或達5億美元。

公司是香港最大持牌數字資產平台，2024年收入7.21億港元，淨虧損11.9億港元；2025年上半年收入2.84億港元，淨虧損5.07億港元，毛利率近65%

香港最大持牌數字資產平台「HashKey」通過聆訊，或很快上市

6、智匯礦業

2025年12月5日，智匯礦業通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為國金證券、邁時資本。

公司是一家礦業公司，專注在中國西藏的鋅、鉛及銅的探礦、採礦、精礦生產及銷售業務。2024年收入3.01億元人民幣，毛利率約34.7%，淨利潤達0.56億元，淨利率為18.5%。

西藏第二大鋅精礦生產商「智匯礦業」二次遞表，預計下半年第二個礦開始運營

四、遞表公司（22家）

最近一週，22家公司在港交所遞交上市申請。

1、高光製藥-B(18A)

2025年12月4日，高光製藥-B首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金、招銀國際。

公司是致力於開發治療自身免疫性疾病及神經退行性疾病的創新藥企業，2024年無收入，淨虧損2.26億元，同比由盈利0.74億元轉為淨虧損；2025年上半年收入1.07億元，淨虧損1.90億元，同比擴大八成。

2、基本半導體(18C)

2025年12月4日，基本半導體第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板以18C章上市，聯席保薦人為中信、國金及中銀國際。

公司是中國第三代半導體功率器件行業的企業，2024年收入2.99億元人民幣，同比增長三成，淨虧損2.37億元，同比收窄三成，毛利率-9.69%；2025年上半年收入1.04億元，同比增長五成，淨虧損1.77億元，同比擴大五成，毛利率-28.84%。

港交所18C上市申請來襲！碳化矽IDM大廠「基本半導體」首次遞表

3、曦華科技(18C)

2025年12月3日，曦華科技首次向港交所遞交招股書，擬以18C章在香港主板上市，獨家保薦人為農銀國際。

公司是端側AI芯片與解決方案提供商，2024年收入2.4億元，淨虧損0.81億元；2025年前三季度收入2.4億元，淨虧損0.63億元，毛利率22.06%。

18C特專科技公司「曦華科技」首次遞表，為AI Scaler芯片龍頭

4、紫光股份(AH)

2025年12月3日，紫光股份第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信建投國際、法巴證券、招銀國際。公司已於1999年在A股上市，代碼000938，目前A股市值超過700億人民幣。

公司是全球領先的數字化解決方案提供者，2024年收入790億元，淨利潤近20億元，毛利率16%。

市值700億的中國ICT龍頭「紫光股份」首次遞表，衝刺A+H上市

5、安克創新(AH)

安克創新於2025年12月3日首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、高盛、摩根大通；其已在A股上市，證券代碼為：300866.SZ，截至12月4日，總市值約588億人民幣。

公司的產品覆蓋三大產品線：智能充電儲能、智能家居及創新和智能影音。2024年收入為人民幣247.10億元，淨利潤22.11億元；2025年前9個月收入210.19億元，同比增長27.79%，淨利潤19.69億元，同比增長28.76%。

業務遍佈全球的「安克創新」首次遞表，25年前9月收入超210億

6、五一視界(18C)

五一視界（51 World）於2025年12月2日第三次向港交所遞交招股書，擬根據港交所上市規則第18C章在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、華泰國際。

公司是一家致力於克隆地球5.1億平方公里的科技公司，是中國數字孿生行業的引領者。2024年收入約2.87億元，淨虧損約0.79億元，截至2025年上半年收入約0.54億元，同比增長62.04%，淨虧損約0.94億元，同比擴大44.54%。

中國數字孿生行業引領者「五一視界」第三次遞表，衝刺香港18C上市

7、倍通數智

2025年12月2日，倍通數智首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為建銀國際。

公司是中國醫療健康流通數字化管理的開創者和領導者，2024年收入2.43億元，淨利潤0.49億元；2025年上半年收入1.26億元，淨利潤0.31億元，同比增長逾47%。

「倍通數智」首次遞表，中國醫療健康流通數字化管理領導者

8、林清軒

2025年12月2日，林清軒第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、華泰國際。

公司是中國高端國貨護膚品牌的領導者，2024年收入12.1億元，淨利潤1.87億元，毛利率達82.5%；2025年上半年收入10.52億元，同比增長98.28%，淨利潤1.82億元，同比增長109.86%。

牧原股份、東鵬飲料、基本半導體、林清軒等9家公司通過備案，衝刺香港上市

9、傳音控股(AH)

2025年12月2日，傳音控股首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。公司已於2019年9月在A股科創板上市，股票代碼688036.SH，截至12月4日，總市值約791億人民幣。

公司是全球領先的智能終端產品和移動互聯網服務提供商，2024年收入超687億元，淨利潤近56億元；2025年上半年收入291億元，同比下降16%，淨利潤12.4億元，同比下滑超五成。

800億「非洲手機之王」「傳音控股」首次遞表港交所，衝刺A+H上市！

10、大族數控(AH)

2025年12月2日，大族數控第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金公司。公司於2022年2月在A股上市(代碼為301200.SZ)，目前市值達440億人民幣。公司控股股東同樣為A股上市公司大族激光(002008.SZ)，市值達376億人民幣。

公司是全球最大的PCB專用生產設備製造商，2024年收入33.43億元，淨利潤3億元；2025年三季度收入39.03億元，同比增長66.53%，淨利潤4.88億元，同比增長140.47%。

PCB專用設備全球龍頭「大族數控」，A股上市兩年多後又衝刺香港上市

11、華曦達

2025年12月2日，華曦達科技第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人是中信建投國際。公司曾於2014年5月在新三板掛牌，2025年2月終止掛牌，2023年6月曾謀求北交所上市，2024年1月終止申請。

公司是全球領先的AI Home整體解決方案提供商，2024年收入25.41億元，淨利潤1.37億元。

12、尚鼎芯

尚鼎芯於2025年12月2日第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為金聯資本。

公司是無晶圓廠功率半導體供應商，2024年收入1.22億元，淨利潤0.35億元，毛利率近57%；2025年前九個月收入1.05億元，同比增長29.09%，淨利潤0.30億元，同比增長27.17%。

13、深演智能

2025年12月1日，深演智能第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為工銀國際。其曾於2016年申請新三板掛牌，但考慮流動性、融資和業務發展等因素，於11月放棄了掛牌推進事宜。2022年6月公司申請A股創業板上市，但2024年6月自願撤回了該申請。

公司是中國領先的決策AI技術公司，2024年收入5.38億元人民幣，淨利潤0.22億元，同比下降六成，毛利率27.25%；2025年上半年收入2.77億元，淨利潤0.04億元，同比增長超一倍，毛利率27.05%

營銷決策AI公司「深演智能」棄A轉港首次遞表，股東有北京廣電、中國移動

14、和美藥業-B(18A)

2025年12月1日，和美藥業-B第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為國投證券。

公司是致力於自身免疫性疾病和腫瘤領域的生物醫藥公司，2024年其他收入為0.05億元，淨虧損1.23億元。2025年上半年其他收入0.04億元，淨虧損0.73億元，同比擴大兩成。

專注自身免疫性藥物的「和美藥業-B」首次遞表，投後估值39億

15、鼎泰高科(AH)

2025年12月1日，鼎泰高科首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、匯豐。公司已於2022年11月在A股上市，股票代碼301377，截至2025年12月3日，市值約414億人民幣，今年A股股價已暴漲393%。

公司是PCB專用刀具全球龍頭企業，2024年收入15.53億元，淨利潤2.27億元；2025年上半年收入8.94億元，淨利潤1.59億元，同比大幅增長78.5%。

400億PCB專用設備龍頭「鼎泰高科」首次遞表，衝刺A+H上市

16、樂動機器人

2025年12月1日，樂東機器人第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為海通國際、國泰君安國際。

公司是擁有全面的智能機器人視覺感知技術產品矩陣的公司，2024年收入4.67億元人民幣，同比增長近七成，淨虧損0.56億元，毛利率19.54%；2025年上半年收入3.86億元，同比增長近一倍，淨虧損0.14億元，同比收窄五成，毛利率25.43%。

華科校友創立的「樂動機器人」首次遞表，搭載視覺技術智能機器人超600萬台

17、金浔資源

2025年12月1日，金浔資源第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。

公司是優質陰極銅的領先製造商，2024年收入17.70億元人民幣，同比增長超一倍，淨利潤2.02億元，同比暴增近六倍；2025年上半年收入9.64億元，同比增長六成，淨利潤1.35億元，同比增長四成，毛利率23.10%。

新三板轉港，「金浔資源」赴港IPO，贊比亞最大民營陰極銅生產商

金浔股份等7家獲證監會反饋意見，深演智能被要求闡明搭建、拆除VIE架構原因

18、活力集團

2025年11月30日，活力集團第3次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為招商證券國際、民銀資本。

公司是中國知名的綜合出行平台，2024年收入6.47億元，淨利0.51億元，毛利率53.53%。

一站式綜合出行平台「活力集團」再次遞表，24年增收不增利

19、淩科藥業-B(18A)

2025年11月30日，淩科藥業-B首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信、建銀國際。

公司是自身免疫及炎症疾病的創新差異化小分子抑製劑的領先開發商，2024年收入0.17億元人民幣，同比下降近兩成，淨虧損3.12億元，同比擴大近兩成；2025年前9月收入0.55億元，同比增長超三倍，淨虧損1.45億元，同比收窄四成。

三項III期臨床推進中！「淩科藥業-B」首次遞表，稀缺蛋白降解平台領跑自免創新藥賽道

20、移芯通信

2025年11月30日，移芯通信首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信建投。

公司是全球領先的蜂窩通信芯片提供商，2024年收入5.52億元人民幣，淨利潤0.12億元，同比增長一倍，毛利率22.34%；2025年上半年收入3.37億元，淨利潤0.17億元，同比增長兩成，毛利率22.78%。

中信建投國際獨家保薦的「移芯通信」首次遞表，NB-IoT芯片市佔率38.4%全球第一

21、聖桐特醫

聖桐特醫於2025年12月5日再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。公司是中國領先的特醫食品提供商之一，專注於特醫食品產品的開發、生產及銷售。2024年收入為人民幣8.34億元（年復合增長30.31%），淨利潤0.94億元（年復合增長29.64%）。

特醫食品提供商「聖桐特醫」首次遞表，穩居本土特醫食品品牌榜首

22、三環集團（AH）

三環集團於2025年12月5日首次向港交所遞交招股書，衝刺A+H上市，獨家保薦人為中國銀河國際。三環集團(300408.SZ)，於2014年12月3日在深交所上市，截至12月4日收市，總市值約人民幣837.13億元。

三環集團以確立「材料+結構+功能」的戰略發展方向，深耕先進電子陶瓷材料和零部件領域。根據弗若斯特沙利文的資料，三環集團現已為先進電子陶瓷材料和零部件領域的全球領先企業。

五、近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為145.46億，最大市值為中偉新材，最小市值為金岩高嶺新材；平均發行PE為28.52倍，PE處於中上水平；平均申購人數為135,091人，平均認購倍數為3191.62倍；平均基石佔比為35.72%，基石平均比例略有下降；

近10只新股暗盤平均上漲31.08%，首日平均上漲9.68%；從近期暗盤及首日的漲跌均值來看，首日收益急速收窄，破發逐漸增多，「盲打」暫告一段落，「分析師」開始上線。

來源：活報告公眾號