【IPO追蹤】創業板誕生1.1萬倍「超購王」！金葉國際上市暴漲488%

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今年港股IPO市場熱度持續攀升。9月，大行科工（02543.HK）以7558.4倍的認購倍數刷新港股紀錄，成為當時的「超購王」。

然而這一紀錄很快被新晉創業板上市公司金葉國際（08549.HK）強勢超越。金葉國際近日完成招股，其香港公開發售部分獲得約1.15萬倍認購，大幅領先於大行科工，成為港股IPO歷史上首只突破萬倍認購的新股。

不過，金葉國際此次公開發售股份數量較少，且發售價偏低。公司總計發售1億股，其中公開發售部分僅1000萬股，配售部分則為9000萬股（認購水平僅1.2倍）。

發售價方面，金葉國際的最終發售價定為0.5港元，創下自2023年12月以來港股IPO市場的新低。此前，升輝清潔（02521.HK）的發行價格為0.32港元。

金葉國際此次選定公開發售比例為10%，且未設置回補機製。在港股打新市場資金極為充裕的背景下，較低的公開發售份額與具有吸引力的低發售價，面對龐大的申購需求時，進一步加劇了股票的「稀缺性」，從而推高了超額認購倍數。

需要指出的是，金葉國際是今年以來首家登陸港股創業板的企業。上一家創業板上市公司是去年9月上市的集信國控（08629.HK），而優博控股（08529.HK）和元續國際（08637.HK）則分别於去年6月及7月登陸港交所。

回顧歷史，元續國際當時IPO認購倍數接近2500倍，但上市首日即破發，暴跌近40%。與之形成鮮明對比的是，金葉國際在港股上市首日獲得市場熱捧，截至發稿暴漲488%，股價報2.89港元，成功擺脫「細價股」標簽。

此次招股，金葉國際淨籌資3130萬港元。公司計劃資金用於新項目的前期成本、招聘新員工及租賃額外辦公室等用途。

金葉國際是一家香港老牌機電工程承建商，專門按個别項目基準供應、安裝、保養及維修相關繫統，包括暖氣、通風及冷氣調節繫統；電力裝置繫統；給供水繫統。

公司項目的主要持有人為大型物業管理公司。過去，其服務覆蓋多個知名商業物業，包括大角咀的奧海城、尖沙咀的中港城、荃灣的荃新天地、銅鑼灣的恒隆中心、山頂的山頂廣場、北角的友邦廣場、中環的中環中心等。

經營業績方面，金葉國際基本面尚可。2023/24財年（截至2024年3月31日止年度）至2024/25財年，金葉國際收入由1.23億港元增長至1.55億港元，年内溢利由1037.3萬港元增長至1407.4萬港元。

投資者需重點關注的是，港股創業板流動性相較於主板顯著更弱，這一短板直接導致不少新股上市後陷入「高開低走」的窘境，甚至頻繁出現零成交的情況。

以近年上市的新股為例，集信國控、優博控股等標的，如今股價已儘數跌破發行價，進而淪為仙股，且年内多次出現零成交的低迷狀態，成為創業板流動性風險的典型案例。

在此背景下，此次身處聚光燈下、且市盈率超80倍的金葉國際，能否打破創業板「高處不勝寒」的魔咒，在流動性壓力與高估值爭議中實現獨善其身？這一疑問亟待市場驗證。