许正宇：香港IPO市场领跑全球 料下半年迎新发展及突破

【财华社讯】8月13日，许正宇发文表示，今年上半年，香港首次公开招股(IPO)市场增长强劲，位居全球IPO集资额首位。今年首七个月共录得53宗新股上市，集资总额约1,270亿港元，按年升幅超过六倍，超越过去三年中每一年的全年集资总额。正在处理中的上市申请超过210宗。

许正宇还表示，香港市场的表现明显领跑全球，获国际投资者热切关注。展望下半年香港资本市场有更多新发展与突破。

以下是香港财经事务及库务局局长许正宇8月12日在财库论网志发表的文章：

今年上半年，香港资本市场再次展现出超凡韧性与制度实力，首次公开招股(IPO)市场增长强劲，超越其他主要国际市场，位居全球IPO集资额首位。在踏入下半年之际此良好势头持续，今年首七个月共录得53宗新股上市，集资总额约1,270亿港元，按年升幅超过六倍，超越过去三年中每一年的全年集资总额。正在处理中的上市申请超过210宗。相比之下，回看全球IPO市场上半年表现，集资额按年仅增约10%，交易宗数则下降5%。香港市场的表现明显领跑全球，获得国际投资者的热切关注。

这些成绩绝非偶然，而是香港多年来在制度建设、稳健监管与市场改革上的稳步成果，也是政府与市场携手推进改革创新的有力见证。亮丽数字背后，我们展望下半年香港资本市场有更多新发展与突破。回顾关于IPO市场上半年的几点观察与总结，也值得与大家分享。

“双引擎”推动：A+H股与创科企业并驾齐驱

在今年上半年上市的所有新股中，有四宗集资额超过50亿元；有七宗为“A+H”股，合共筹得约770亿元，显示香港不仅具备支持大型企业上市的广度与深度，更是內地与国际资本市场间的关键桥樑。上市后，这些公司的H股相较于A股的折让幅度普遍较小，甚至有H股出现溢价，反映出国际资金透过香港市场投资这些股票的强劲需求。

值得一提的是，这轮香港IPO市场的优异表现并非依赖单一板块，而是呈现高度多元的产业分布，涵盖工业、金融、消费、医疗健康、科技、媒体及电讯(TMT)以及新能源等多个领域，反映市场生态既成熟且均衡。

医疗健康企业在港股市场的表现尤为突出。医疗健康领域共有10家企业成功上市，总融资额达163亿元，其中6家透过《上市规则》第18A章专为生物科技公司设立的通道进入香港市场。恒生生物科技指数今年升幅近90%，彰显创新药物与高端医疗技术正成为资本市场的新焦点。

国际多元参与 发展全面提速

同时，植根于泰国的饮料及食品公司、起源于新加坡的疾病筛查公司，以及东南亚一家氧化铝制造商等具国际背景的企业相继登陆港股市场，进一步强化了香港作为国际企业上市地的优势。这些企业选择来港上市，正是看重香港在提升品牌国际形象、拓展国际资本投资及连接內地市场等多方面的重要战略价值。

香港IPO市场的活跃不仅体现在上市企业层面，也体现在国际投资者的广泛参与。2025年上半年，新股基石投资与机构配售部分吸引了来自北美、欧洲、中东等地的长线基金、私募股权、对冲基金及主权财富基金积极参与。散户市场也表现踊跃，部分新股录得多倍超额认购，整体市场气氛热烈。这种机构与零售并重的投资生态，不仅提升了市场流动性，更巩固了香港资本市场“多层次、广泛参与”的制度优势。

政策支持制度建设 助力市场稳步发展

香港IPO市场的强势表现，并非仅靠市场情绪的短期推动，而是源自多年来持续落实的制度创新与政策支持。內地与香港市场互联互通去年踏入十周年，自2018年上市制度改革后我们已将在港上市的不同投票权架构公司和未有收益的生物科技公司股票纳入港股通。2023年3月，我们进一步扩大港股通证券范围至在香港主要上市的合资格国际企业，便利投资者开展多元化的全球资产配置，同时有助吸引与內地有密切业务联系的优质知名外企到港上市。在推出特专科技公司上市机制的基础上，港交所与证监会今年5月推出“科企专线”，专门服务特专科技及生物科技企业，为这些创新企业提供更具针对性的指引。

随后，港交所在本月正式实施一系列关于IPO市场定价及公开市场改革的优化措施，包括规定发行人首次公开招股时须将至少40%拟发售股份分配至建簿配售部分；同时引入两项公开认购机制选项，提升新股定价及分配机制的稳健性，并平衡本地及国际投资者认购新股的需求。此外，亦引入新的初始自由流通量要求，确保新股上市时具备足够流动性及交易基础。

这些改革措施提升了制度稳健性，也有助于资本的有效配置，促进市场参与者之间的平衡与互信，为市场的可持续增长奠定坚实基础。

资本市场推动香港经济高质量增长

今年第二季度，根据预先估计数字，香港本地生产总值按年实质增长3.1%，金融及相关商业服务在资本市场持续畅旺的带动下展现出强劲动力。香港的发展进程稳中向好，而资本市场正是推动香港经济高质量增长的核心引擎。

在全球贸易格局重构与金融科技变革加速的时代，我们将持续优化制度设计、推动监管创新、提升市场效率，并结合金融科技与绿色金融等新兴领域，打造更具竞争力的资本市场生态，让香港不仅持续成为亚洲金融核心，更是全球高品质企业与耐心资本的首选之地。