BLDC電機驅控芯片國產龍頭「峰岹科技」通過聆訊，去年營收增長46%

摘要：峰岹科技於2025年6月20日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金公司。公司是BLDC電機驅控芯片龍頭企業，2024年收入6億元，同比增長46%，淨利潤2.22億元。

公司於2022年4月登陸A股科創板，代碼為688279，IPO募資約18.93億元，目前市值約177億元人民幣。

公司是一家領先的芯片設計公司，專注於BLDC電機驅動控製芯片的設計與研發，並在業界建立強大的市場地位。公司的產品旨在幫助最大發揮BLDC電機的性能優勢，實現高效率、低噪音、高精度的運行表現。

根據弗若斯特沙利文的數據，公司的產品涵蓋典型電機驅動控製繫統的全部核心器件，包括(i)電機主控芯片，如MCU和ASIC；(ii)電機驅動芯片，如HVIC；(iii)智能功率模塊IPM；及(iv)功率器件，如MOSFET。

• 公司是中國首家專注於BLDC電機驅動控製芯片設計的芯片廠商；

• 公司是全球首家實現基於FOC算法硬件化的電機主控專用芯片大規模量產的芯片廠商；

• 截至2023年12月31日，公司在中國BLDC電機主控及驅動芯片市場的份額達到4.8%（按收入計），排名第六，且公司為該市場前十大企業中唯一的中國企業。

公司專攻(i)芯片設計、(ii)電機驅動架構算法及(iii)電機技術三大核心技術領域的研發工作，已在該等領域實現多項具競爭力的技術。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國首家同時具備三重技術團隊的電機驅動控製芯片廠商。

財務分析

截至2024年12月31日止3個年度2022、2023、2024：

收入分别約為人民幣3.23億元、4.11億元、6億元，年復合增長率為36.34%；

毛利分别約為人民幣1.85億元、2.19億元、3.16億元，年復合增長率為30.63%；

淨利潤分别約為人民幣1.42億元、1.75億元、2.22億元，年復合增長率為25.14%；

毛利率分别約為57.34%、53.16%、52.64%；

淨利率分别約為43.97%、42.50%、37.04%。

公司過去幾年收入、毛利、淨利保持增長態勢，但毛利率、淨利率連續兩年下滑，主要是市場競爭加劇而調整若幹產品售價，且銷售開支、行政開支、研發開支均有所提升；

截至2024年12月31日，公司經營現金流達1.85億元，賬上現金2.97億元。

行業前景

全球及中國BLDC電機市場規模

全球BLDC電機市場由2019年的人民幣1,217億元快速增長至2023年的人民幣2,749億元，復合年增長率為22.6%，並預計將由2024年的人民幣3,262億元進一步增加至2028年的人民幣6,869億元，復合年增長率為20.5%。

中國BLDC電機市場由2019年的人民幣286億元增至2023年的人民幣696億元，復合年增長率為24.9%，並預計將由2024年的人民幣848億元進一步增長至2028年的人民幣1,946億元，復合年增長率為23.1%。

行業地位

在全球及中國BLDC電機主控及驅動芯片市場中，海外公司憑借其於半導體市場其他業務分部的技術累積，佔據大部分市場份額。而中國公司近年來快速增長，在提供符合特定行業需求的定製產品方面具有優勢。

公司的MCU、ASIC及HVIC業務分部構成了BLDC電機主控及驅動芯片業務。按2023年BLDC電機主控及驅動芯片收入計，公司在中國市場（含本土及海外廠商）中排名第六，市場份額達4.8%，為中國市場中最大的國内公司。

可比公司

同行業IPO可比公司有：意法半導體(STM.US)、中穎電子(300327.SZ)

董事高管

主要股東

畢磊先生、畢超博士、高帥女士、峰岹香港及芯運科技各自將共同構成公司的一組控股股東。IPO前，畢磊先生及其兄弟畢超博士控製大多數股權的峰岹香港持有38.06%權益，畢磊先生的配偶高帥女士全資擁有的芯運科技持有1.46%權益。上海華芯持股12.22%，其他A股股東持股約48.26%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，峰岹科技中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現中等片上；公司律師共計2家，綜合項目數據表現平平。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。

文章來源：活報告公眾號