方正證券(601901.SH)回復上交所問詢函：股票質押業務全部逾期，房産投資虧近6億元

2025年6月13日，方正證券（601901.SH）發佈公告稱，公司收到上海證券交易所《關於方正證券股份有限公司2024年年度報告的信息披露監管問詢函》，針對其年報中金融資産投資收益下滑、買入返售資産風險、投資性房地産大額減值等五大問題提出質詢。6月15日，方正證券以長達30頁的公告逐一回應監管關切，披露了股票質押業務全面逾期、抵債房産巨虧等關鍵風險細節。

盡管2024年方正證券實現營業收入77.18億元（同比增長8.42%）和淨利潤22.07億元（同比增長2.55%），但金融資産投資收益表現顯著弱化。年報顯示，公司金融投資規模達1136.64億元，同比增長14.54%，但投資淨收益與公允價值變動淨收益合計僅13.49億元，同比下降13.91%。其中交易性金融資産確認公允價值損失6.49億元，主因未上市股權投資估值下調10.03億元；衍生金融工具損失14.75億元，源於為對沖現貨風險持有的期貨空頭頭寸在市場上漲中産生浮虧。若剔除投資性房地産減值5.90億元的非經常性影響，實際投資收益為19.39億元，同比增長22.49%。

投資性房地産成為拖累業績的關鍵因素。2024年該項資産賬面價值從17.63億元降至11.88億元，確認公允價值變動損失5.90億元。損失主要集中於鄭州裕達國貿大樓和北京金泉港影院兩大抵債資産：鄭州裕達國貿大樓2021年抵債入賬價值12.49億元，2024年末按擬出售價格確認公允價值僅7.3億元，年内計提損失4.93億元；北京金泉港影院估值下降0.87億元至2.54億元。房産減值源於市場環境惡化——2024年鄭州寫字樓租金同比下降6.67%，空置率升至25.3%，裕達大樓寫字樓出租率僅48%，商業部分低至11%，遠低於當地平均水平。北京金泉港影院則因商圈待開發、客流稀少導致估值縮水。

股票質押業務風險亦被全面暴露。2022年至2024年，公司股票質押式回購餘額維持在8.86億元左右，且已全部逾期，累計計提減值準備從4.99億元增至6.59億元，減值比例升至74%。主要違約項目包括「摩登大道」（融資餘額3.59億元，已全額計提壞賬）和「海南機場」（融資餘額5.27億元，計提減值3.01億元）。其中「海南機場」質押股票納入海航集團破産重整專項服務信託，方正證券作為優先份額持有人未全額計提減值。公司明確表示已不再開展新股票質押業務，存量項目正通過司法處置及債務重組逐步清理。相較之下，債券質押式回購餘額雖達80.04億元，但因交易對手信用評級高、質押品足值，未計提減值。

此外，融出資金減值呈現境内外顯著分化：境外業務餘額2.16億元計提減值1.40億元（減值率64.75%），主因單一對手方違約1.39億元；境内業務餘額420.21億元減值比例僅0.74%，與行業水平一致。商譽減值測試方面，公司對43.40億元商譽淨值未計提減值，解釋稱採用市場法測試顯示子公司可回收金額高於賬面價值。

内容來源：有連雲