「澤景科技」首次遞表港交所，中國第二大車載HUD解決方案供應商

2025年5月9日，澤景科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為海通國際、中信證券。公司是中國第二大車載HUD解決方案供應商，2024年收入5.78億元，淨利潤-1.38億元，毛利率27.33%。

LiveReport獲悉，江蘇澤景汽車電子股份有限公司Jiangsu New Vision Automotive Electronics Co., Ltd.（簡稱「澤景科技」）于2025年5月9日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第1次遞表。

公司是中國創新智能座艙視覺、交互解決方案的先行者和領軍者，提供以擋風玻璃HUD（「W-HUD」）解決方案CyberLens及增強現實HUD（「AR-HUD」）解決方案CyberVision為主，以測試解決方案和其他創新視覺技術解決方案為輔的綜合解決方案。

公司率先在中國市場推出自研HUD解決方案，並在中國率先推出了基于數字光處理(DLP)技術的量產AR-HUD，其可通過抵抗環境幹擾保障更穩定可靠的性能。通過創新解決方案，公司積極推動智能座艙視覺、人車交互系統由2D至3D、AR變革及市場滲透。

公司主要專注于智能座艙視覺、交互解決方案，包括HUD解決方案、測試解決方案及其他創新業務解決方案。公司的HUD解決方案目前包括CyberLens及CyberVision，這兩款解決方案為其在往績記錄期間帶來了絕大部分收入。

• CyberLens：CyberLens兼容W-HUD設計，利用擋風玻璃投影的顯示技術，通過光學成像技術將駕駛信息投射至駕駛員視線前方，精確顯示行車信息、路況及其他有關信息，可實現基礎駕駛信息顯示、導航信息顯示、輔助駕駛信息顯示、多媒體信息顯示等功能，且可實現圖像高度或亮度的自動調節。

• CyberVision：CyberVision兼容AR-HUD設計，通過高精度AR算法和光學成像技術，將虛擬信息與真實道路場景動態叠加，為駕駛員提供更直觀、更深入的駕駛輔助信息，可實現AR實景導航、ADAS融合、動態跟蹤顯示、場景化智能交互等功能。公司是首批在中國推出了量產ARHUD解決方案的供貨商之一。

• 測試解決方案：公司基于對汽車視覺、交互解決方案的深刻理解，向行業提供主要專注于HUD耦合測試的全套視覺應用檢測設備及服務，以驗證HUD解決方案與外部系統之間的協作功能的交互兼容性。主要包括靈活的測試平台、整車EOL檢測設備、HUD協作機器人檢測平台及AR-HUD在線測試系統等。

• 其他創新業務解決方案：除了HUD解決方案及測試解決方案外，公司還提供電子後視鏡系統、透明車窗顯示解決方案、實像懸浮顯示(RISD)解決方案等其他創新業務解決方案。

截至2024年12月31日，公司擁有22個汽車主機廠客戶，同時涵蓋國内頭部主機廠及新興主機廠，包括蔚來、吉利、北汽、奇瑞等量產客戶；已累計定點超過90款車型，累計出貨量超150萬套。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度：

收入分别約為人民幣2.14億、5.49億、5.78億，2024年同比增長率為5.14%；

毛利分别約為人民幣0.48億、1.40億、1.58億，2024年同比增長率為12.42%；

研發分别約為人民幣-0.83億、-0.55億、-0.62億，2024年同比增長率為13.87%；

淨利分别約為人民幣-2.56億、-1.75億、-1.38億，2024年同比增長率為-21.06%；

毛利率分别約為22.60%、25.56%、27.33%；

研發費用率分别約為38.97%、9.92%、10.75%；

淨利率分别約為-119.64%、-31.79%、-23.87%。

公司2023年收入、毛利均呈現爆發式增長，2024年趨于穩定，毛利率逐年提升。研發費用率近兩年穩定在10%左右，2024年淨虧損收窄兩成，淨利率提升至約-24%。

2024年經營現金流轉正，為0.29億，期末現金2.3億，存貨0.89億，貿易應收2.96億，短期借款0.89億，權益股份的贖回負債達13.61億。整體來說，在高速發展下，目前現金儲備偏緊。

行業情況

按收入計，中國車載HUD解決方案市場規模由2020年的人民幣17億元增加至2024年的38億元，期間復合年均增長率為22.6%。預計2029年該市場規模將達到人民幣111億元，2025年至2029年的復合年均增長率為24.0%。

按銷售量計，公司在所有中國市場車載HUD解決方案供貨商中排名第二，市場份額約16.2%；W-HUD解決方案銷售量位居中國第二，市場份額約17.8%；中國車載高性能AR-HUD解決方案供貨商中排名第三，市場份額約13.7%。

可比公司

同行業IPO可比公司有：華陽集團、經緯恒潤

董事高管

主要股東

IPO前，控股股東集團（包括張濤先生、張波先生、王正剛先生、呂濤先生、葉靜女士、郭慧女士、呂湘連女士、揚州澤盈及揚州澤蕪等一致行動人）合計持股44.66%。

其他上市前投資者合計持股55.34%，其中包括金色成長叁（順為資本）、前瞻遠至（吉利控股）、啃哥資本、蘇州蘇商、嘉興凱聯、溫州柯創、架橋資本（833689.NQ）、一汽投資、長江投資（長江證券）、順義基金（北汽集團）等。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資，累計融資超7.2億元人民幣。在2024年的E輪最新融資中，公司的投後估值約為25.85億人民幣（約合28億港元）。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，澤景科技中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據較好。整體而言中介團隊歷史數據不錯。

文章來源：活報告公眾號