港股IPO市場：前4月募資額增長170%！A+H、明星企業赴港、中概股回流紛至沓來

今年以來港股IPO市場進展喜人，前4月累計募資約213億港元，同比增長170%，整體上大中型IPO項目數量可觀。約3/4的港股新股有基石參與，平均基石認購佔比超40%。

年内上市新股的暗盤和首日表現都相對出色，暗盤平均漲幅約10%，首日平均漲幅約9%。打新市場活躍，超過60萬人參與公開認購，5只新股公開認購超百倍。

正在排隊赴港上市的企業眾多，包括多家擬A+H上市的A股公司，以及各類明星企業，此外，中概股回流也成為近期市場關注的方向，或將進一步打開港股IPO市場的空間。

一、港股IPO發行情況

2025年前4月，港股市場共有17只新股IPO上市，同比增長約13%；合計募資213億港元，同比增長約170%。其中，募資額超過20億港元的新股有4只，超過10億港元的也有4只。

與此同時，美股市場有78只新股IPO上市，同比增長約37%；合計募資102億美元，同比下降約16%。A股市場有37只新股IPO上市，同比增長約6%；合計募資247億人民幣，同比下降約6%。

港股年内募資規模最大的為茶飲龍頭蜜雪集團，接近40億港元；A+H股赤峰黃金、A拆H股南山鋁業以及另一茶飲賽道明星股古茗分别募資32.45億、23.79億、20.3億港元；募資少于5億港元的共有7只。

從發行市值看，蜜雪集團高居榜首，達763.55億港元；除此之外還有6只新股發行市值超過百億港元，7只發行市值在20億港元以下。大型股的發行比例通常較低，而市值低于20億的新股普遍都發了25%。

有基石參與的新股共13只，佔比76.5%，平均基石認購佔比約40.6%。其中，4只新股IPO的基石佔比超過60%，包括正力新能、維昇藥業、腦動極光、海螺材料科技；其餘新股的基石投資比例大致在20%~40%。

二、新股上市表現

從上市表現看，17只新股暗盤9漲7跌1平，暗盤上漲概率約53%，平均漲幅約10%；首日9漲5跌3平，首日上漲概率約53%，平均漲幅約9%。整體上，新股暗盤和首日表現都相對出色。

首日表現最佳的個股為映恩生物，漲幅達116.7%，成為今年的新股黑馬；緊隨其後漲超30%的還有蜜雪集團、佈魯可、舒寶國際；表現較差的為海螺材料科技，首日跌超40%。

而以累計表現看，截至4月底有4只新股實現了翻倍以上收益，2只累漲超80%；整體累計漲幅達36%，不少新股後續表現強勁，在一直持有的狀態下收益十分可觀。

三、新股認購情況

從申購人數看，年内IPO打新十分活躍，參與新股認購的人數總計超過60萬。其中，兩大熱門股蜜雪集團、佈魯可分别獲26.5萬、12.7萬人申購，也是唯二兩只乙組參與人數超過2萬人的新股。

從認購倍數看，年内公開認購倍數平均達708倍，而國際配售平均僅為7.04倍。佈魯可、蜜雪集團的認購熱情仍然遙遙領先，均獲得超5000倍的公開認購及超30倍的國配認購。

除以上兩者外，公開認購超百倍的還有3只，一倍以上百倍以内的有11只；另外有1只新股公開認購不足額，形成了「反向回撥」。此外，國配認購不足額的「套路回撥」新股有2只。

四、港股擬上市項目

目前，港股市場已完成招股待上市的新股還有博雷頓、滬上阿姨、鈞達股份3只，預計募資額分别約為2.34億、2.52億、15.54億港元，其中鈞達股份是繼赤峰黃金之後的今年第2只A+H新股。

已通過港交所聆訊但尚未開啓招股的還有綠茶集團、明基醫院、派格生物，預計不久之後也將陸續登陸港股。

此外，還有約150家公司的遞表處于有效期，包括多家擬A+H上市的A股公司，以及曹操出行、鳴鳴很忙、滴普科技、遇見小面等知名企業。A股赴港正逐漸步入高潮階段，目前已有25家遞表，還有約20家已公告赴港計劃。

全球鋰電池巨頭寧德時代(300750.SZ)或很快上市。路透引述知情人士稱，寧德計劃5月初開始向潛在投資者推銷這次上市，並于5月12日當周展開詢價工作。

此外，中概股回流也成為近期市場關注的方向。香港財政司長陳茂波此前表示，已指示證監會和港交所做好準備，若于海外上市的中概股希望回流，必須讓香港成為它們首選的上市地。

目前大部分在美上市的大型中資民營股（如阿里巴巴、京東、百度等）均已在香港雙重主要或二次上市，但仍有部分僅在美股上市的知名中概股（如拼多多、亞瑪芬體育、富途控股、滿幫、唯品會等）有望回流香港。

文章來源：活報告公眾號