已商業化創新藥公司「海西新藥」首次遞表，2024前三季度毛利率82.88%

摘要：海西新藥於2025年1月3日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯合保薦人為華泰國際、招銀國際。公司是處於商業化階段的創新型制藥公司。2023年收入為人民幣3.2億元，淨利潤1.2億元，2024年前9個月收入3.5億元，淨利潤1.2億元。

公司是一家處於商業化階段的創新型制藥公司。截至最後實際可行日期，公司已商業化的產品組合主要包括用於消化系統疾病、心血管系統疾病、内分泌系統疾病、神經系統疾病及炎症疾病的仿制藥。

截至最後實際可行日期，公司已就14款仿制藥獲得國家藥監局批準，並建立擁有四款在研創新藥的管線，使公司成為中國制藥行業的主要市場參與者。

來源：招股書

財務分析

截至2023年12月31日止兩個年度及2023、2024年前9個月：

收入分别約為人民幣2.1億元、3.2億元、2.2億元及3.5億元，2023年同比增長率為49.03%，2024年前9月同比增長率為58.26%；

毛利分别約為人民幣1.7億元、2.6億元、1.9億元及2.9億元，2023年同比增長率為53.21%，2024年前9月同比增長率為55.07%；

淨利分别約為人民幣0.7億元、1.2億元、0.8億元及1.2億元，2023年同比增長率為70.27%，2024年前9月同比增長率為47.90%；

毛利率分别約為80.99%、83.26%、84.59%及82.88%；

淨利率分别約為32.47%、37.09%、35.55%及33.22%。

來源：LiveReport大數據

截至2024年9月30日，公司經營活動現金流為1.12億，賬上現金1033.4萬，應收3180.4萬，存貨2480.1萬。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：康弘藥業[002773.SZ]

康弘藥業成立於1996年，是一家致力於生物制品、中成藥、化學藥及醫療器械研發、生產、銷售及售後服務的醫藥集團，擁有先進的研發中心和標準的產業化生產基地，營銷網絡遍佈全國。公司主營業務為藥品(包括生物制品、中成藥、化學藥)和醫療器械(主要是眼科醫療器械)的研發、生產與銷售。

來源：LiveReport大數據

主要股東

康博士持股18.97%，Feng女士持股14.76，展鴻達投資持股11.30%，華興創業持股10.42%，泰瑞和投資持股7.44%,福州創投持股6.96%，金東泓創投持股6.67%，金東石創投持股5.84%，華鑫悅投資持股4.62%，鴻壤投資持股4.18%，歆睿投資持股4.12%，福建醫藥集團持股3.45%，鴻磐投資持股0.59%，匯富創景持股0.33%，泰瑞泓投資持股0.33%。

公司架構如下：

來源：招股書

管理層情況

上市前融資

公司歷經四輪投資。

來源：LiveReport大數據

中介團隊

據LiveReport大數據統計，海西新藥中介團隊共9家，其中保薦人2家，近9家保薦項目數據一般；公司律師共計3家，綜合項目數據良好。整體而言中介團隊表現良好。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公眾號