超255億！美的集團成近年港股募資王，擴張野心蓬勃

港股IPO市場已有數年未能擁抱大型企業，導致市場打新熱情有所減退。

伴隨著中國乃至全球家電巨頭、世界500強企業美的集團(00300.HK)(000333.SZ)的隆重登場，這些天港股IPO市場又熱鬧起來了。

家電巨頭港股募資逾255億

上月底成功通過港交所聆訊，獲得港股上市入場券後，美的集團於9月9日開啓了全球招股，於9月12日結束。公司此次發行的H股預計於9月17日在聯交所掛牌並開始上市交易。

作為過去幾年來港股IPO市場少有的大型科技企業，美的集團募資額也相當驚人。

根據招股書，美的集團計劃全球發售4.92億股H股，每股發售價介於52.00港元至54.80港元之間，計劃募資總額為255.89億港元至269.67億港元。

以最低募資總額計，美的集團將是繼京東物流(02618.HK)之後，2021年5月以來港股市場募資額最大的一宗IPO，毫無疑問成為過去三年多以來港股IPO市場的「募資王」。

不過，市場對美的集團此次IPO的反響並非預期中的熱烈，融資申購倍數未達預期。富途牛牛數據顯示，美的集團融資申購倍數為3.25倍，遠低於此前預計的8.82倍申購倍數。

另一方面，美的集團吸引了陣容豪華的基石投資者。具體來看，這些基石投資者包括國調基金、中遠海運(香港)、比亞迪(01211.HK)、TCL、睿遠基金、IDG資本等。

業績表現出色，部分產品市佔率下滑

美的集團是一家覆蓋智能家居、樓宇科技、工業技術、機器人與自動化和創新型業務五大業務板塊為一體的全球化科技集團，旗下有美的、小天鵝，華淩、COLMO，庫卡，威靈、合康、科陸、高創、萬東和菱王等多個品牌組合。

美的集團的規模相當龐大，已連續九年躋身《財富》世界500強榜單，業務遍及200多個國家及地區，在全球設有33個研發中心、43個主要生產基地，並在全球擁有超過19萬名員工。

按照2023年銷量及收入計，美的集團是全球最大的家電企業，按銷量計市場份額為7.9%。於2023年，按銷量計，美的集團在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均躋身全球前三名。此外，美的集團旗下的庫卡集團是全球四大工業機器人企業之一，2023年重載機器人銷量和收入排名第二。

在業務多元化與產品矩陣的構建，以及全球化戰略與海外市場的拓展驅動下，美的集團盈利能力強勁，在過去幾年艱難的環境下仍取得穩步增長。

空調是美的集團營收來源的大頭，近幾年房地產景氣連續走低，市場也進入存量階段，空調市場内銷需求偏弱。根據奧維雲網數據，2024年上半年國内空調市場零售額為1114億元，同比下降14.5%。

但美的集團於今年上半年仍取得佳績，實現收入2172.74億元，同比增長10.3%，首次實現連續兩季度突破千億，其中暖通空調收入同比增長10.28%至1014.6億元；歸母淨利潤208.04億元，同比增長14.11%。

儘管宏觀經濟面臨挑戰，行業增長也顯得乏力，但美的集團穩健的盈利表現確保了創始人何享健家族的財富得以保值。在《2024胡潤全球富豪榜》中，何享健家族以2000億元人民幣的財富位列榜單第46位，較去年多出200億人民幣，並與去年排名一致。

對比2023年上半年的多個產品在國内市場佔有率，美的集團不少產品市佔率得到顯著提升，但也有個别產品存在下滑的情況，反映出市場激烈競爭下美的集團面臨競爭壓力。其中，2024年上半年公司家用空調、幹衣機線上市場份額分别為33.2%及38.7%，而上年同期分别為35.7%及42.1%，均出現明顯下滑。

海外市場收入比重超40%，市場新晉者增多

由於國内空調等家電市場進入競爭存量市場，增長較為有限，美的集團早早就將觸角伸向海外，通過收並購及投資擴張的形式佈局海外市場。

美的集團認為，其龐大的規模和數十年的制造經驗及成功收購的往績，為公司帶來巨大的競爭優勢，並將繼續助力公司推進全球化。

截至目前，在海外建立了17個研發中心和22個主要生產基地，實現了本土化研發和生產。

海外市場已成為美的集團的增長引擎，早在2017年，海外市場收入就突破了1000億元。2021年以來，公司來自海外市場的收入佔總收入的40%以上，產品已銷售至全球超過200個國家及地區。

此次赴港上市，美的集團意在借用香港資本市場加速其全球化佈局。

在招股書中表示，尋求在香港聯交所上市，為公司的業務發展及擴張提供更多資金，在需要時為公司提供額外的融資平台，並進一步加強公司在業内的企業形象及市場地位，並更好地吸引海外投資者和人才。

對於此次上市融資額用途，美的集團重點包括全球研發及全球佈局。其擬將部分資金在未來一至三年用於公司全球科技研發，擴大全球研發團隊規模，這些人才的主要相關研究方向領域包括流體及固體力學、熱力學、材料技術、醫療保健、噪聲技術及電磁技術等。

全球網絡佈局也是美的集團此次上市融資的重點，公司擬將部分資金在未來一至五年用於完善全球分銷渠道和銷售網絡，以及提高自有品牌的海外銷售。

但需要注意的是，全球家電市場的參與者越來越多，可能會使美的集團海外擴張受到一定影響。根據弗若斯特沙利文報告，2017年至2023年，全球家電市場的銷售額呈整體增長趨勢，CAGR為3.5%，然而，2017年至2023年該市場的競爭對手數量增加了2000多家。