美國中小銀行倒閉背後的警示，香港如何防患於未然？

美國中小銀行風險事件頻發，僅在2023年，就有5家銀行宣佈破產倒閉，包括矽谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行、心臟地帶三州銀行、薩克城公民銀行。

而在近期，美國聯邦存款保險公司（FDIC）宣佈，賓夕法尼亞州監管機構已勒令關閉共和第一銀行，這也是2024年首家倒閉的美國銀行。

不少人認為，這是美國推高利率遭到反噬結果。自Covid-19 疫情爆發以來，美國經濟面臨相當艱難的情況，包括巨額債務、美債殖利率持續倒掛（即短債利率高於長債，是經濟衰退的重點指標）、創歷史最長紀錄，聯準會為打通膨將聯邦基金利率維持在23年來的最高點，再加上商業房地產貸款壞賬不斷惡化，美國數百家小型和地區銀行面臨生存威脅。尤其是美聯儲一路高歌猛進的加息策略，讓矽谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等中小型銀行走上破產。

此外，美國商業房地產貸款主要集中於中小銀行，而近年商業地產價值下降，尤其是疫情後空置率飙升的辦公樓，加劇了一些區域銀行的金融風險。

分析人士指出，美國所採取積進加息的做法將很快產生自食其果的副作用。對於美國的商業地產市場而言，2024和2025年最為艱難，大量貸款到期，而美聯儲激進加息，導致優惠貸款利率急升，利率成本加重。

對於借款人來說，當下選擇的餘地並不多，要麽以較高的利率重新獲得貸款，要麽低價出售手中的資產。而對於美國中小銀行而言，他們也不願意接受已經貶值的貸款，情況同樣很難。

在此背景之下，金融分析顧問公司Klaros Group聯合創始人兼合夥人佈萊恩·格雷厄姆(Brian Graham)由於利率上升，預計美國的銀行總共面臨7000億至1萬億美元的未實現損失。

根據Klaros Group報告顯示，在4000家美國金融機構中，有282家銀行面臨倒閉危機。報告指出，美聯儲高利率掀起了壞賬風暴，銀行資金壓力加劇，新一輪爆雷將可能到來。

有市場觀點認為，鑒於美國中小型銀行倒閉潮的嚴峻形勢，以及美國一貫將風險轉嫁給他國的做法，人們普遍擔憂這些風險可能如同2008年金融危機般，引發全球金融風險的蔓延，從而對全球經濟造成負面影響。

有金融業專家提示，中國銀行業應及時研究並吸取美國中小銀行風險暴露的教訓，完善風險防控管理體系。一是持續關注美國中小銀行的風險演化及影響。美國中小銀行的點狀風險事件可能連網成片，甚至引起全球範圍内的銀行業恐慌，銀行業應持續關注美國中小銀行的風險演化，前瞻性分析其發展路徑及影響，進一步防範金融風險外溢。二是提升中小銀行的風險防範能力。梳理信貸投放的重點領域，及時調整資產負債結構，充分運用壓力測試等手段檢視信用風險和利率風險，前瞻性採取應對措施。三是加強對中小銀行的監管和政策支持，完善金融穩定保障基金機制，增強中小銀行的穩定性和抗風險能力。

特别是匯率制度與美元捆綁較深的香港市場。不少人呼籲當局者應該高度重視，吸取美國中小銀行風險暴露的教訓。尤其是對香港樓市，2008年金融危機，香港樓市受傷最為嚴重。因此，香港政府需要及時關注信貸市場及樓市動態，必要時做好提前幹預。

據悉，2008年金融危機爆發後，香港樓市因與銀行業緊密相連而遭受嚴重衝擊。眾多投資客及市民因房價大幅跳水，導致資不抵債現象集中湧現，家庭破裂、生活陷入困境的案例頻頻發生。

現階段，香港樓市與美國中小銀行面臨同樣困境，苦高利率久矣。

由於利率提高，直接導致置業成本上升，置業需求降低，對香港樓市構成壓力，從而令樓價下跌。例如，二手樓業主、發展商會透過降低物業的價格，以抵銷加息帶來的影響，吸引潛在投資者買入物業。此外，對於供給端開發商而言，借錢開發成本亦在提升，抑制其拿地開發意願。

另外，高息環境更會加大按揭者壓力。在美國加息後，如香港的銀行跟隨加息，按揭貸款利率亦會隨之上升，令按揭貸款的每月供款額要增加。尤其是對首次置業、以9成按揭計劃置業的年輕人，每月需支付更高還款額可能令他們難以負擔，如業主無法繼續供樓而被迫賣樓，市場上或會出現過多供應，甚至導致樓價下滑。

有業内人士指出，近年來，香港人供樓利息開支已經大幅飙升，對有意買房的香港人來說，利息高所帶來的財務風險和壓力遠比樓價高大，促使他們不敢輕易入市。

另外，樓市買家不外乎自住和投資兩類人。對投資者來說，目前香港物業也缺乏投資價值。現在部分銀行定期利息有4%左右，而樓市租金回報率只有2%至3%。樓市投資價值偏低，部分人寧願把資金放在銀行做定期存款。

數據也顯示，自美聯儲2022年加息以來，香港樓宇成交持續下跌，樓價亦不容樂觀，這也導致香港政府賣地情況不及預期，再度出現財政赤字。

而從今年2月全面撤辣後，香港樓市出現回暖，尤其是4月份的交投量出現了明顯增加，但問題在於樓價並未出現明顯增長。

從目前的情況來看，港府撤辣至今，市場在3月一輪升勢後已逐漸消耗大批購買力，「旺量不旺價」也表明全面撤辣難改樓市低迷的大趨勢。

瑞銀認為，港府為樓市全面撤辣，正面情緒不會持續太久，原因包括：1）市場仍有大量供應，預期2024年可售的新樓數目會達至5.1萬套，反映有3年的存貨需要消化；2）信貸環境緊張，高槓桿的地產發展商可能會減價賣樓以加快現金回籠，令反彈空間受限；3）租金收益率及按揭成本的負利差將會繼續抑制投資需求。因此，即使印花稅消失，預期2024年樓價仍要下跌5%至10%。

標普預計，香港樓價2024年將下跌5%至10%，然後在2025年趨向穩定。花旗銀行則預測全年樓價將下跌約10%。

誠然，在應對外部對香港樓市年内發展前景的悲觀預期，以及美國中小銀行倒閉風潮日趨嚴峻之際，香港金融管理局應主動採取壓力測試等科學方法，全面而細致地審視和評估潛在的信用風險和利率風險。在此基礎上，管理局應前瞻性地制定並實施針對性的風險應對措施，同時公開披露測試結果，以消除市場不必要的疑慮，從而確保香港金融市場的穩定運行和經濟的持續健康發展。