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电力股开启猛涨行情!背后的投资逻辑是啥?
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日期:2024年4月11日 下午6:42作者:瓶子 編輯:Annie

近期,电力板块成为资本市场里最火热的题材之一。

自去年10底以来,港股电力板块开启了猛烈的上涨行情,电力板块指数已经连续6个月上涨,并于今日(4月11日)触及27个月高点。

电力股开启猛涨行情!背后的投资逻辑是啥?

4月11日,港股市场中的电力股概念板块再次表现强势。截至收盘,华电国际电力股份(01071.HK)在年内的累计反弹幅度已超过36%,华能国际电力股份(00902.HK)的累计涨幅达到27.29%。同时,大唐发电(00991.HK)和华润电力(00836.HK)的累计涨幅分别为26.83%和25.19%。

在A股市场,电力板块亦同步冲高。年内,浙能电力(600023.SH)、华电国际(600027.SH)均累涨超45%;同期,建投能源(000600.SZ)、皖能电力(000543.SZ)分别累计反弹41.52%、40.89%。

究其根本,电力股持续上攻,主要受到多方面因素的影响。

首先,盈利改善明显。港股市场企业中,2023年,华能国际电力股份、大唐发电两家公司均实现扭亏为盈;中国电力、华润电力归母净利润同比增速为16.48%、51.85%;华电国际电力股份实现扭亏为盈,录得净利润46.01亿元,创出新高。

此外,在已披露2023年业绩的33家A股上市公司中,仅1家企业亏损,其余的32家公司均实现盈利;实现归母净利润同比增长的有22家,占比达66.7%。

燃煤价格同比下降、电价电量同比上升是电力公司普遍盈利增强的主要原因。业界人士表示,2024年煤价仍有望处于较低水平,煤炭价格下降、发电量增加,火电盈利能力仍将进一步改善。

如,燃煤方面,华福证券预计,今年我国煤炭供需将延续平稳态势,煤价中枢或小幅下降,度电成本有望进一步下调,助力火电企业发电成本下降。

电价电量方面,天风证券表示,煤电调整为两部制电价,容量电价回收固定成本比例将逐步提升;同时,近期各省2024年年度电力交易成交价格陆续公布,预计多数省份年度长协电价有望维持较高上浮比例。

此外,各大电企新能源发电业务进入收获期,风电、水电及太阳能发电业务增速明显加快。

其二,电力板块一直是分红密集区,在各公司盈利改善情况下,分红水平或有所提高,持续获市场关注。

按照往年的惯例,每年的3-8月是传统的年报+分红季,吸引着一些资金赶在分红落地之前埋伏进去,从而对电力板块形成托举。

对此,银河证券表示,电力板块整体业绩确定性高,分红能力强,未来也将持续受益央国企改革,持续看好电力板块的长期投资价值。

其三,从电力需求的角度看,随着经济复苏、工业生产的恢复和增长,叠加近期全国各地气温回升,市场预期未来电力负荷提高,也推动电力股走强。

中国电力企业联合会预计,2024年全国电力消费平稳增长,全年全社会用电量9.8万亿千瓦时,同比增长6%左右。

世界气象组织已经预警,2024年夏天会更热。对此,有机构预测,迎峰度夏期间可能是近年全国电力供需最紧张的时间点,届时电力供需格局将对市场化交易电价提供支撑,同时为电力板块行情提供催化。

除此之外,在人工智能时代,AI惊人般的耗电量更是预示着未来电力需求隐藏的巨大潜力。今年以来,AI热度持续升温,亦对电力板块的走强起到一定的支撑作用。

据美国Uptime Institute的预测,到2025年,人工智能业务在全球数据中心用电量中的占比将从2%猛增到10%,届时,AI造成电力行业的缺口也会更大。

特斯拉CEO马斯克此前也预计,AI下一阶段将会是“缺电”,应该意识到日益增长的电力需求的紧迫性。

另外,从发展的角度而言,转型绿色电力业务是大势所趋。目前,市面上已经很少有纯粹的火电公司了,大部分公司都是火电、绿电两手抓。因此,投资电力板块,绿色电力是不可缺少的一环。

据国家能源局数据,2023年,绿色电力(水电、风电、太阳能)发电总量上共占50.4%,已超过火电的47.6%。从2023年增速来看,绿色电力更是以24.6%的增速大幅领先于火电的4.1%。

照这样的趋势下去,绿色电力持续发力,电企业绩有望保持稳健增长。

若从投资角度来讲,银河证券短期推荐具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块;长期、低风险偏好资金重点布局核电、水电;逢低战略性布局新能源板块。

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