成本管控帶動2023財年強勢扭虧，維他奶内地市場挑戰仍存

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於6月20日，豆奶飲料龍頭企業維他奶(00345.HK)發佈了2023財年業績報，其在過去一年成功扭虧為盈。

截至2023年3月31日止年度，由於人民幣及澳元貶值，維他奶以港幣計算的收入為63.41億港元，同比下降約2%。撇除匯率影響後，維他奶收入增長約2%。

儘管收入僅錄得小幅增長，但在報告期内，維他奶進行了有效成本控制及中國内地業務的推廣，以及與去年相比香港業務獲得的政府補貼有所增加，實現了1.04億港元的經營溢利，去年則虧損2.13億港元。同時，公司股權持有人應佔溢利為4572.1萬港元，上年則虧損1.59億港元。

維他奶年内強勢扭虧，主因並非是業務規模的擴大，成本管控才是最大「功臣」。年内公司總經營費用大幅減少11%至30.22億港元，其中市場推廣、銷售及分銷費用同比減少9%至20.24億港元，行政費用及其他經營費用分别同比下降4%及34%。

然而，靓麗的成績單披露後，維他奶的股價不漲反跌，6月21日收跌2.38%，目前市值為132.1億港元。

中國内地業務收入下滑，將繼續推新品

多年來，中國内地市場一直是維他奶收入的頂梁柱，2023財年中國内地市場收入比重達到了56%。

在上個財年，維他奶因一名員工的不當言論而陷入品牌危機，中國内地市場收入大跌了23.36%，並產生了3.4億港元的經營虧損，從而拖累了維他奶的盈利能力。

在2023財年，維他奶從中國内地市場的品牌危機中走了出來，但受市場激烈競爭及市場需求疲弱因素的影響，公司在該市場的收入以人民幣計算同比下降了約2%至30.84億港元。維他奶年内有效控制了原材料成本及經營費用，該市場錄得經營溢利4591.8萬港元，同比亦大幅扭虧。

維他奶表示，其在中國内地市場嚴謹專注核心基礎以穩定業務，這一業務已「逐步穩定」，經營溢利有所增長。公司稱，維他奶品牌仍維持豆奶市場領先地位。就維他品牌而言，主要的高端檸檬茶系列仍是主要收入來源，而氣泡茶及全新果茶繼續備受消費者歡迎。

展望2023/2024財年，維他奶表示，中國内地市場的業務目標主要透過嚴格執行、不斷提高產品供應及具選擇性的創新，以繼續擴大業務規模。

近年來，中國内地市場消費觀念發生變化，「低糖、低脂、營養」成為飲料市場新的需求，細分領域增長強勁。在此背景下，達利食品(03799.HK)、統一(00220.HK)和承德露露(000848.SZ)等飲料企業也不斷推出健康營養的植物飲料新產品，加上頭部乳制品企業的跨界入局，這也令植物奶賽道的競爭充滿了更多的挑戰與變數。

為應對市場競爭帶來的挑戰，維他奶在未來展望中表示，中國内地市場的業務目標主要透過嚴格執行、不斷提高產品供應及具選擇性的創新，以繼續擴大業務規模。維他奶品牌將透過嶄新的市場推廣活動，帶動核心產品銷售，而維他品牌將利用便利店的消費渠道，推動其水果、無糖、氣泡等飲品系列。

就在本月，維他奶在中國内地市場上市了兩款維他品牌的冷萃無糖茶新品，分别是大紅袍烏龍和茉莉花茶口味。

香港等市場業務收入有升有降

除了中國内地市場，維他奶在香港、澳洲及新西蘭及新加坡均有業務佈局，其中香港市場是公司第二大市場。

得益於疫情限制放寬帶來的入境旅客增長以及學校上課日數增加，在香港市場收入及經營溢利較去年達致雙位數增長，期内收入較去年增長11%至21.44億港元；經營溢利增長10%，撇除疫情相關政府補貼，經營溢利將減少13%，主要由於原材料價格及生產成本飙升，但銷售額增加抵銷部分成本上漲。

維他奶在香港市場推出的新品成功帶動了收入的增長，維他奶鈣思寶蛋白質飲品、維他新鮮茶及氣泡桃橙茶等新品帶動了收入的增加。

澳洲及新西蘭市場的收入按當地貨幣計算則小幅上漲3%，但原材料上漲及物流成本增加導致經營溢利驟降89%。為了拓展這兩國的市場，維他奶年内收購了澳洲植物飲料廠商Vitasoy Australia餘下的49%股權。

維他奶在新加坡的業務則表現不佳，報告期内以當地貨幣計算的收入減少11%，部分原因是由於當地豆腐產品商品化，導致消費者轉向更實惠的選擇。

值得一提的是，為保障利潤，維他奶再次進行了提價。今年4月，維他奶上調了香港市場的產品價格。維他奶首席財務總監吳茵虹在業績會上表示，香港地區市場會先觀望市場對加價的接受程度，以及原材料的採購情況，若能控制成本，未必有大的加價壓力。

展望未來，維他奶認為，以植物為本的產品市場潛力巨大，加上公司的暢銷產品系列、對市場觸覺的理解、組織規模實力的堅固基礎，致使公司具備實現長期增長的良好條件。