完善國内外布局 PVC地板龍頭天振股份創業板擬募資加碼主業

10月21日，浙江天振科技股份有限公司（股票簡稱：天振股份，股票代碼：301356）公布首次公開發行股票並在創業板上市初步詢價及推介公告，初步詢價時間為10月26日，申購日11月1日。

資料顯示，天振股份是一家以新型PVC復合材料地板的研發、生産和銷售為主營業務的國家高新技術企業，主要産品包括木塑復合地板（WPC地板）、石塑復合地板（SPC地板）、玻鎂地板（MGO地板）和塑晶地板（LVT地板）等。公司産品研發能力、工藝技術水平、生産經營規模、産品市場占有率等均處在國内第一梯隊，部分産品性能在行業中處于領先水平。

主營業務突出 盈利能力強勁

根據招股書，天振股份2019年至2022年1-6月各期的營業收入分別為172,775.58萬元、224,305.65萬元、318,098.65萬元和179,709.36萬元。其中主營業務突出，占比均超過99%，2020年和2021年主營業務收入分別較上年同期增長29.85%和42.00%，2022年上半年主營業務收入同比增長也達到52.93%。

天振股份的盈利能力在同行業中較為突出，根據測算，2022年上半年和2021年，天振股份淨利潤率分別達到12.41%和8.78%，遠高于同行業上市公司。業内人士表示，有些時候淨利潤的增減變動並不能全面反映公司盈利狀況的變化，而淨利潤率比淨利潤更能說明公司的情況。當一家企業的主營業務收入增長速度快于淨利潤增長速度時，則這家企業的盈利能力是在下降的；反之則是盈利能力在上升。從淨利潤率上漲的這一細節，證明天振股份的經營效益較好，盈利能力強勁。

前三季度淨利預增169.16%至190.85%

在收入持續增長的背景下，天振股份淨利潤、扣除非經常性損益後淨利潤也均較去年同期實現了大幅增長。

招股書披露，天振股份預計2022年1-9月公司營業收入可達到24.36億元-26.36億元，同比增長21.22%至31.17%；歸屬于母公司股東的淨利潤3.72億元-4.02億元，同比增長169.16%至190.85%；扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤3.66億元-3.96億元，同比增長136.57%至155.97%。

多項核心技術百款産品 市場占有率領先

天振股份在PVC地板研發及制造上擁有WPC發泡芯板二次定型生産工藝技術、復合地板靜音防水工藝技術、SPC擠塑一次成型工藝技術、PVC地板在線對花技術、LVT地板在線貼合技術、自動計量石塑配混料操作系統等多項核心技術。産品型號規格多達數百種，已經形成了較為齊全的PVC地板品類體系，是國内同行業業務覆蓋面最廣、産品種類最齊全的企業之一。這使得天振股份産品遠銷北美、歐洲、東南亞等20余個國家和地區，成功進入數十家位居全球行業領先水平的地板品牌商和建材零售商的供應商體系。

作為國内第一批研發、生産PVC地板的企業，天振股份牢牢占據該板塊的市場占有率。2021年公司年産值超過30億元，年銷售量超過5,000萬平方米。根據中國海關提供的2019年我國PVC地板出口企業排名數據，天振股份以4.97%的市場占有率排名全國第三名。

募投項目加強主業 國内市場進入發展黃金期

PVC地板産品在歐美等發達國家及地區的起步較早，由于其安裝便捷、價格低廉以及環保耐用等優良特性，PVC地板産品已經獲得了歐美市場的高度認可。其中北美地區是目前世界上最主要的PVC地板消費區域，根據Tarkett集團2020年相關報告數據顯示，2019年北美地區PVC地板的總銷售量為5.75億平方米，約占全球PVC地板市場規模的38.10%。所以不光天振，同行業的海象新材、愛麗家居的業務布局也是以北美為主。

隨著2019年天振越南子公司新增産能的不斷釋放，天振與Home Legend LLC、Soho Studio LLC、Flooring One Source等多家新客戶達成了合作。其中通過新開發的下遊客戶Home Legend LLC進入全球排名前列的家居建材用品零售商Home Depot（世界500強企業）的供應體系，2020年、2021年和2022年上半年公司在客戶Home Legend LLC處分別實現銷售收入314.52萬元、21,187.44萬元和27,591.50萬元，在北美地區的市占率得到了進一步提升。

國内市場方面，PVC地板自20世紀80年代進入中國家居市場，受産品引入時間晚及居民傳統消費觀念的限制等因素，在國内地面裝飾材料中的市場占有率較低。而隨著國家及産業政策對環保材料的大力支持、居民消費理念的逐步升級以及PVC地板行業技術水平的不斷提升，國内消費者已開始認同並接受PVC地板這種綠色環保、防火阻燃、防水防潮的環保材料。業内人士表示，隨著城鎮化的迅速發展，大量新屋裝修及二手房翻新需求為PVC地板的普及和推廣創造了大量機會，PVC地板迎來行業發展的黃金時期，未來在國内外都將擁有光明廣闊的前景。

天振股份本次發行實際募集資金扣除相應的發行費用後，將用于年産3000萬平方米新型無機材料復合地板智能化生産線項目、年産2500萬平方米新型無機材料復合地板智能化生産線項目、補充流動資金。合計將投入募集資金13.73億元。其中3000萬平方米新型無機材料復合地板智能化生産線項目的實施地點位于安吉經濟開發區，旨在擴大天振國内生産基地，新增産能順應PVC地板市場需求持續增長的趨勢，同時可以提高市場反應速度，提升公司滿足客戶短時間内需求增加的能力。

分析人士認為，隨著本次上市募集資金的到位，天振股份將有能力對國内市場進行深度挖掘，以自身出色的研發設計能力以及完善的營銷網絡作為支撐，建設成為國内外知名的PVC地板品牌商。

來源：中國財富通