問鼎年内最貴股，華寶新能引領便攜儲能市場

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儲能很火，便攜儲能更是率先爆火。在露營等戶外活動，以及疫情、能源、暴雨等帶來的危機感下，便攜儲能成為市場追捧的風口。

近日行業又誕生一只新股華寶新能（301327.SZ），其237.5元的發行價將是2022年迄今最貴的新股。不過據公司發行結果顯示，其網上出現不小數量的棄購現象，不禁讓人重新審視這只年内最貴股票成色如何。

充電寶ODM起家，靠便攜儲能「出圈」

華寶新能是行業領先的便攜儲能品牌企業，公司設立之初以充電寶的ODM業務為主，積累了一批如松下、LG化學、比克電池、安富利等高質量的供應商資源，以及包括特斯拉、寶馬、超霸電池、DSG、Clas Ohlson等知名客戶。

自2014年以來，國内充電寶市場競爭日益激烈，而公司基於技術能力、業務資源的積累，以及對於消費者戶外旅行、應急備災等場景中對於便攜電力的新需求的把握，於2015年開始前瞻性向技術難度更大、產品附加值更高的便攜儲能產品延伸佈局，打造境内自主品牌「電小二」，業務模式逐步演變為ODM與自主品牌業務同步發展。

彼時全球電商平台的興起為國内中小型制造企業發展國際高端品牌提供先進的渠道和新機遇，華寶新能開始大力推進全球化自主品牌戰略，並於2016年起全力打造國際品牌「Jackery」，完成產品附加值更高的自主品牌業務模式在「國内+國際」市場的佈局。

依託兩大自主品牌，當前華寶新能的主要產品為不同容量規格的便攜儲能產品及充電寶，以及可與便攜儲能產品配套使用的太陽能板及相關配件。

公司的便攜儲能產品適用於自駕露營、房車旅行等戶外旅行場景，以及解決由自然災害等引發的缺電、停電、應急救援等電力短缺問題，可為智能手機、平板電腦、電飯煲等設備進行供電；便攜儲能產品與太陽能板組合形成小型太陽能發電系統，在災後電網癱瘓及毀壞情況下，為災後生活實現持續離網發電，保障災民的基本生活需求。

在銷售模式上，華寶新能主要採取M2C（Manufacturers to Consumer）的經營模式，即生產廠家直接對消費者提供產品，可很大程度上減少中間環節、降低渠道成本、快速響應用戶需求，實現業績最大化。

公司主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓和京東等國内外知名第三方電商平台銷售產品，公司線上銷售收入佔主營業務收入的比重逐年提升，2019年-2021年分别為67.83%、83.53%和86.85%。

從充電寶到戰略性佈局便攜儲能，並迎來政策和資本密集風口，華寶新能此次能上市離不開便攜儲能行業大爆發。

便攜儲能行業爆發，市場發展潛力較大

儲能屬於戰略性新興產業,近年來，國家出台了眾多儲能相關法律法規及政策支持儲能行業的發展，營造了有利於公司發展的行業環境。

鋰離子電池儲能技術是當前較為普遍的主流儲能技術之一。自1991年索尼公司成功開發出全球首款商用鋰離子電池（以下簡稱「鋰電池」），鋰電池迅速成為手機、筆記本電腦等便攜式電子設備的源動力。

根據應用場景不同對儲能設備的大小、容量、技術路線有不同的要求，鋰電池儲能行業產品主要可劃分為便攜儲能產品、家庭級儲能產品、商業級儲能產品、工業級儲能產品、電網級儲能產品等。

便攜儲能產品，是一種内置高能量密度鋰離子電池，可提供穩定交流/直流電壓輸出的電源系統，可應用於戶外旅行、應急備災等場景。

與傳統小型燃油發電機相比，便攜儲能產品具有安全便攜、綠色環保、無噪音、操作簡便等優點，能廣泛替代小型燃油發電機，提供更好的使用體驗。

便攜儲能在國外發展較為迅速，在國内還處於擡升階段。尤其是在手機等移動智能終端應用程度不斷提高的同時，戶外生活成為趨勢，戶外用電的市場需求日益增加；此外，由於近年暴雨、高溫等自然災害呈現多發態勢，嚴重影響全球供電穩定性，應急備用電源已逐步成為家庭生活中的重要備用品。

尤其是海外能源短缺問題，也大大增加對便攜儲能需求，越來越豐富的應用場景，引爆了便攜儲能行業發展。根據中國化學與物理電源行業協會的報告數據，全球便攜式儲能行業的市場規模已由2016年的0.6億元快速提升至2020年的42.6億元，年均復合增速高達190.28%，預計到2026年市場規模將達到882.3億元，年均復合增速還將維持65.72%，便攜儲能行業將繼續維持快速增長趨勢，市場發展潛力較大。

競爭格局：市佔領先，然競爭者眾

根據中國化學與物理電源行業協會的統計數據，華寶新能憑借市場先發積累的技術及品牌優勢，2020年度在產品出貨量和銷售規模上均排名市場第一，其中產品出貨量的市場佔比約 16.6%，產品銷售規模的市場佔比約 21.0%，超過第二與第三名的總和。

排名第二的正浩科技，出貨量市場佔比6.3%，銷售規模佔比10.2%；Goal Zero排名第三。除此之外，國内相關企業還包括安克創新（300866.SZ）、派能科技（688063.SH）、星徽股份（300464.SZ）、德蘭明海等公司。

其中，正浩科技已經被紅杉、高瓴看中，德蘭明海背靠寧德時代（300750.SZ），華寶新能競爭壓力並不小。更何況行業還有三家已經上市的公司。

安克創新成立於2011年，公司創始人陽萌曾擔任谷歌高級工程師，因不滿中國制造在海外被打上低端、廉價的標簽歸國創業，並於2011年10月在家鄉長沙成立了湖南海翼電子商務有限公司，經成功打造Anker、soundcore、eufy、Nebula等全球化品牌，主要覆蓋充電類、智能創新類、無線音頻類等多個產品品類。

公司「Anker」等品牌的消費電子產品銷往北美、歐洲、日本和中東等發達國家和地區，在亞馬遜等境外大型電子商務平台上佔據領先的行業市場份額，擁有很高的知名度和美譽度。充電類、無線音頻類等產品在全球消費電子產品線上市場中具有領先市場地位。

派能科技成立於2009年，是行業内儲能電池系統提供商之一，公司在全球電化學儲能市場中具有較高品牌知名度和較強市場競爭力。

在便攜儲能領域，其技術可以覆蓋從電芯到BMS的整個系統，公司目前主要市場在海外，歐洲、非洲佔比超60%。

2021年，公司以自主品牌和貼牌方式銷售儲能產品共計1455.89MWh，主要應用於分佈式工商業儲能、家庭儲能、通信基站儲能、車載儲能、移動儲能等應用方向。

星徽股份成立於1994年，主要從事跨境電商業務和精密五金業務，公司消費電子業務主要由子公司澤寶技術及其下屬公司經營。主要產品品類包括智能家電類、電源與3C周邊類、藍牙音頻類、家私類等，線上通過亞馬遜、自營平台、沃爾瑪、Ebay等第三方平台銷售，線下通過百思買、軟銀、Costco、Target、Office Depot等大型連鎖商超、區域經銷商銷售，主要市場位於海外。